銅：多空膠著高位震蕩為主

2014年7月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.7%，比上月上升0.7個百分點，連續(xù)5個月回升。具體數(shù)據(jù)顯示，7月新訂單指數(shù)為53.6%，比上月回升0.8個百分點，為2012年5月以來的高點；生產(chǎn)指數(shù)為54.2%，比上月回升1.2個百分點，在市場需求回暖的帶動下連續(xù)3個月回升。從出口情況看，7月新出口訂單指數(shù)為50.8%，比上月上升0.5個百分點，連續(xù)2個月在擴(kuò)張區(qū)間內(nèi)回升，為2013年4月以來的高點，制造業(yè)出口形勢繼續(xù)回暖。

同日，匯豐公布的7月制造業(yè)PMI終值同為51.7%，創(chuàng)出18個月新高。7月官方、匯豐PMI均創(chuàng)出新高，表明三季度經(jīng)濟(jì)開局良好，內(nèi)外需求正持續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)增速回升態(tài)勢初步形成。

美聯(lián)儲7月FOMC聲明：維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間0-0.25%不變。縮減每月購債規(guī)模至250億美元；將從8月開始，每月購買100億美元MBS和150億美元美國國債。美聯(lián)儲重申在購買資產(chǎn)計劃結(jié)束后的一段時間內(nèi)保持高度寬松貨幣政策仍是合適的。預(yù)計經(jīng)濟(jì)將保持溫和擴(kuò)張趨勢，就業(yè)市場逐步改善，前景風(fēng)險大致平衡。如果經(jīng)濟(jì)前景穩(wěn)定，美聯(lián)儲將繼續(xù)以慎重的步伐削減QE。

美國商務(wù)部公布，由于經(jīng)濟(jì)活動普遍回升，美國第二季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比年率初值為成長4.0%，預(yù)期為增長3.0%。美國勞工部(DOL)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20.9萬人，不及預(yù)期的增加23.3萬人，同時7月失業(yè)率升至6.2%。美國7月26日止當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為30.2萬人，預(yù)估為30.1萬人。美國7月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)升至57.1，預(yù)期56.0，前值55.3。美國經(jīng)濟(jì)諮商會公布，7月美國消費(fèi)者信心指數(shù)為90.9，為2007年10月來最高。7月ADP就業(yè)人數(shù)增加21.8萬人，預(yù)期增加23.0萬人。就業(yè)增長的勢頭有所放緩，且不及市場預(yù)期。

歐盟委員會(European Commission)公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)升至102.2，預(yù)期101.8，前值修正為102.1，主要受到工業(yè)和建筑業(yè)景氣的回升所提振。6月歐元區(qū)失業(yè)率跌至11.5%，創(chuàng)下2012年9月來新低。而歐盟28國6月失業(yè)率為10.2%，創(chuàng)下2012年3月來新低。

歐洲最大銅礦商KGHM下屬在智利的Sierra Gorda銅礦項目已經(jīng)開始投產(chǎn)，預(yù)計2015年將實現(xiàn)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，年產(chǎn)能12萬噸銅金屬量。

中國海關(guān)公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，中國6月廢雜銅進(jìn)口量為26.3萬噸，進(jìn)口量大幅回落，較5月減少近4萬噸，環(huán)比下降13.1%，同比下降21.8%，同時低于上半年平均進(jìn)口量。上半年累計進(jìn)口175.9萬噸，累計同比下降14.8%。

庫存方面：上周三大交易所庫存上漲152噸達(dá)到278505噸，其中，8月1日倫銅庫存減少550噸至146200噸，再創(chuàng)年內(nèi)新低，為2008年8月來的低點；截止8月1日，上期所滬銅(50220, -210.00, -0.42%)庫存報108393噸，較上周增加6248噸，為6周來第5次增加。洋山銅貿(mào)易升水上周維持在90美元/噸，而歐洲鹿特丹港口升水下滑至90美元/噸下方。截止到7月29日，CFTC投機(jī)凈多頭下滑至4319噸。

綜合來看，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期回落，美元指數(shù)下挫。近期，銅市在印尼可能的銅精礦供應(yīng)增加以及全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好的矛盾中，難以抉擇方向。目前，持貨商對升水持樂觀態(tài)度，挺價意愿更甚，積極拉高現(xiàn)銅升水，無奈市場認(rèn)可度較低，成交多表現(xiàn)疲弱，整體供應(yīng)較為充裕，平水銅與好銅依舊價差有限，中間商出現(xiàn)觀望狀態(tài)，下游接貨量略增，但整體成交活躍度下降，供需雙方呈現(xiàn)拉鋸狀態(tài)。后市操作上仍以區(qū)間震蕩為主。