創(chuàng)業(yè)板信披調(diào)整不鼓勵多元化經(jīng)營

日前，中國證監(jiān)會發(fā)布了《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第31號——創(chuàng)業(yè)板上市公司半年度報告的內(nèi)容與格式》（以下簡稱《半年報準則》）。該準則針對創(chuàng)業(yè)板的特點，提出了相應的信息披露要求，并據(jù)此對創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展提供了政策導向，并明確指出“不鼓勵創(chuàng)業(yè)板上市公司將來從事多元化經(jīng)營”。

根據(jù)創(chuàng)業(yè)板公司技術(shù)變化快、對核心技術(shù)人員或技術(shù)團隊依賴性強、經(jīng)營模式和盈利模式新等特點，《半年報準則》突出了創(chuàng)業(yè)板特色的披露，如要求公司加強披露無形資產(chǎn)、核心技術(shù)人員、特許經(jīng)營權(quán)方面的內(nèi)容等，便于投資者更全面、深入地了解創(chuàng)業(yè)板公司。

由于創(chuàng)業(yè)板公司在經(jīng)營中可能遇到多種風險，為有效保護投資者，《半年報準則》要求公司充分揭示未來經(jīng)營中的所有重大風險因素，并要求公司說明已經(jīng)（或擬）采取的對策措施，以便投資者全面了解投資風險。

創(chuàng)業(yè)板半年報規(guī)則的主要特點以及與主板上市公司半年報規(guī)則相比的主要變化如下：
創(chuàng)業(yè)板公司成長性較高，經(jīng)營機制靈活，多元化和創(chuàng)新性特征突出，但同時經(jīng)營不確定性較大，所面臨的風險更為復雜。根據(jù)這些特點，增加了新的披露要求：

一是強化可能對公司核心競爭能力產(chǎn)生重大不利影響事項的披露要求。如果公司報告期內(nèi)發(fā)生因設備或技術(shù)升級換代、核心技術(shù)人員辭職、特許經(jīng)營權(quán)喪失等導致公司核心競爭能力受到嚴重影響的情形，要求公司詳細披露具體情況、對公司的影響及公司擬采取的措施。

二是強化對無形資產(chǎn)情況的披露。由于創(chuàng)業(yè)板公司更多地依靠品牌、技術(shù)創(chuàng)新等獲得競爭優(yōu)勢，相當部分企業(yè)無形資產(chǎn)在資產(chǎn)中的比例較大，因此，創(chuàng)業(yè)板上市公司半年報準則要求公司披露商標、專利、非專利技術(shù)等無形資產(chǎn)的變化情況及產(chǎn)生變化的主要影響因素。若主要無形資產(chǎn)發(fā)生不利變化，還要求公司披露應對措施。

三是強化對經(jīng)營風險的披露。要求公司遵循重要性原則披露可能對公司未來發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標的實現(xiàn)產(chǎn)生不利影響的所有風險因素，盡量采取定量的方式分析各風險因素對公司當期及未來經(jīng)營業(yè)績的影響，同時，根據(jù)實際情況，介紹已或擬采取的措施。

四是增加對持續(xù)督導機構(gòu)的披露。 為促使保薦機構(gòu)更好地履行持續(xù)督導職能，要求在持續(xù)督導期內(nèi)的公司披露持續(xù)督導機構(gòu)名稱。

同時，《半年報準則》對披露內(nèi)容進行了適當調(diào)整，盡量減少與決策關(guān)聯(lián)性較弱的信息披露及重復披露。
其中，最核心的是適當簡化主營業(yè)務的披露。由于創(chuàng)業(yè)板公司大多業(yè)務單一，也不鼓勵其在將來從事多元化經(jīng)營，因此，在董事會報告中不要求公司按行業(yè)披露主營業(yè)務，只需按產(chǎn)品或地區(qū)披露。

對于與投資者決策關(guān)聯(lián)性較弱的事項如公司治理整改情況，以及創(chuàng)業(yè)板公司較少發(fā)生的事項，如持有其他上市公司股權(quán)、參股商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、擬上市公司等，不再要求公司做專項披露，以提高創(chuàng)業(yè)板半年報的有效性。
另外，主板半年報準則中“董事會報告”部分相對置后，考慮到體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板公司特點和風險的主要內(nèi)容在董事會報告中，是投資者關(guān)注重點，因此將其提前，放在“公司基本情況”之后。在重大事項中，將一些重大事項如股權(quán)激勵情況作為單獨一條披露，以體現(xiàn)其重要性。