多空對峙，震蕩繼續

【銅】上一交易日，滬銅日間開盤后再次演繹出震蕩洗盤行情，價格先抑后揚，但在沖高后再次回落，并持續尾盤為區間震蕩格局。主力1112合約最終收盤于54880元/噸，上漲1.35%。上一交易日LME倫銅3月合約價格則因為市場消息面多空互現而出現沖高回落，前日收盤價為 7340美元，下跌2.02%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則跟隨期貨價格出現反彈，價格區間為55050-55300元/噸，均價較前一交易上漲525元。 昨日市場消息面出現明顯的多空互現格局，并再次回歸節前格局。空頭消息主要集中在美國宏觀經濟數據方面，美國8月貿易帳使得逆差再次增加至456.1億美元，而上周初請失業金人數也增長至40.4萬人。可見美國參議員通過人民幣匯率案以及否定奧巴馬就業計劃確實對于市場起到明顯作用。而利多方面則主要是斯洛伐克最終通過歐元區救助基金擴大議案。此外，歐元區各國雖然銀行雖然信用評級風險加劇，但主權債務問題則相對出現穩定。最后，我們發現市場消息面正在逐步向美聯儲第三次量化寬松貨幣政策引導，預計隨著投資者對于 QE3的繼續關注，市場多頭氛圍將逐步提升。綜合來看，短期內市場總體局面并沒有出現實質性的轉變，微弱的消息面很容易被放大，從而市場市場價格大幅波動。因此，在操作上我們建議投資者短期內以震蕩偏多思路操作為主，注意隔夜風險。 從技術面來看，銅價日K線在短期內走出加速下跌狀況，價格連續突破上方頸線及中期阻力位，價格形態可以定性為熊市轉型。在前期的反彈后價格再次出現大幅下跌并接近前期低點無疑說明價格下行動力巨大。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價也跟隨銅價走出震蕩回落行情，且價格走勢更為偏弱，前日收盤價為 2206.5 美元，較上個交易日下跌 1.71%。國內上一交易日，滬鋁日間價格則相對隨銅價表現出沖高回落格局，主力 1112 合約尾盤最終收于 16660 元，較前日均價下跌 0.30%。國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 16970-170000元，較前日下跌5元。 從最新上期所鋁庫存來看，上周鋁庫存則繼續出現回落，庫存減少 22101 噸，總量為 77378噸。此外，全球礦業巨頭力拓公司(Rio Tinto)旗下的鋁業部門力拓加鋁（Rio Tinto Alcan）的銷售與市場營銷副總裁戈登漢密爾頓（Gordon Hamilton）近日表示，全球市場對鋁的需求已經有所放緩，其中一些地區的需求放緩程度大于其它地區。其中出現疲軟的市場是歐洲市場，與此同時，北美市場的需求維持穩定，而亞洲市場的業務表現依然非常好。因此，從基本面來看，鋁價短期內處于相對剛性，并呈現出一定的強勢。 綜合來看，鋁價近期表現相對強勢，在大跌之后也同樣將跟隨大宗商品走出超跌反彈行情，但由于上方阻力位較強，且波動空間不大，預計隨后將逐步呈現震蕩格局。