多空對峙，泰然面對

【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤一如前日震蕩后出現(xiàn)盤中跳水行情，但有所不同的是價格在尾盤出現(xiàn)明顯的減倉反彈格局并最終收回開盤價附近。主力1111合約最終收盤于67000元/ 噸，下跌0.74%。上一交易日LME倫銅3月合約價格則因美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)及刺激政策利好信息而反彈并尾盤小幅回落至開盤價附近，前日收盤價為8950美元，下跌0.11%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格上一交易日則跟隨期貨開盤價出現(xiàn)小幅回落，價格區(qū)間為66950-67350元/噸，均價較前一交易下跌690元。 價格總在漲跌間轉(zhuǎn)變，而政府就是這轉(zhuǎn)變之間轉(zhuǎn)移籌碼的人。昨日，部分宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好，及政策面的刺激信號再次與債務(wù)赤字問題發(fā)生了直接的較量。先從多方來看，雖然總體PMI數(shù)據(jù)及制造業(yè)PMI出現(xiàn)下滑，但美國8月ISM非制造業(yè)指數(shù)竟然超出預(yù)期的出現(xiàn)反彈，達到53.3。此外，周四將揭開奧巴馬為連任和經(jīng)濟復(fù)蘇所提出的靠基礎(chǔ)建設(shè)刺激就業(yè)的面紗，并由分析人士認為美聯(lián)儲將因此順勢推出QE3。再從空方來看，歐洲經(jīng)濟體特別是德國和法國工業(yè)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的繼續(xù)惡化至衰退邊緣都使得投資者看不見此輪下跌的底部，而希臘及意大利等國的債務(wù)及銀行業(yè)問題使得也使得市場短期內(nèi)就像在走鋼絲，隨時存在深跌的風險。因此，綜合來看，我們認為短期內(nèi)價格雖然存在被刺激政策所引誘的溫和企穩(wěn)可能，但由于宏觀面并沒有根本的變化，因此政策的相對謹慎將使得銅價短期內(nèi)仍然處于弱勢之中。 從技術(shù)面來看，銅價在站上10日均線后又再次向上突破20日均線，不過由于受到60日均線及短期指標調(diào)整需求，短期指標轉(zhuǎn)向短期調(diào)整回落，但下方8100美元或61000元的中長線支撐仍然存在。因此在操作上建議投資者繼續(xù)謹慎短線交易，并多以高拋低吸的震蕩交易策略為主，震蕩第一區(qū)間為64000~69500元。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價也同樣表現(xiàn)出觸底反彈后的小幅回落，前日收盤價為2389.75美元，較上個交易日下跌0.09%。國內(nèi)上一交易日，滬鋁日間價格跟隨銅價盤中觸底反彈，主力 1111 合約尾盤最終收于17295元，較前日均價下跌0.52%，。國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍17700-17740元，較前日下跌 80元。 從最新上期所鋁庫存來看，上周鋁庫存則繼續(xù)出現(xiàn)回落，庫存減少 7009 噸，總量為 117799噸。此外，據(jù)8 月22 日消息，國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)公布的數(shù)據(jù)顯示，7月原鋁日均產(chǎn)量升至 70200 噸，高于6月修正后的69900 噸，但中國日均產(chǎn)量由52100 噸降至 51300噸。 7 月原鋁總產(chǎn)量為 217.5 萬噸，6 月為 209.7 萬噸，上年同期為 205.6 萬噸。IAI 數(shù)據(jù)并顯示，7 月中國原鋁總產(chǎn)量為158萬噸，高于6 月的156萬噸。因此，排除宏觀面因素，基本面對于鋁價將起到一定的支撐。但宏觀面上同樣如前面在銅評論中所提，經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)衰退性趨勢轉(zhuǎn)弱使得投資者開始擔憂后期經(jīng)濟復(fù)蘇無力，并使得鋁價在短期內(nèi)存在較大下跌壓力， 綜合來看，鋁價近期表現(xiàn)相對強勢，雖然短期指標仍較堅挺，但受制于40日均線阻力，價格在短期內(nèi)仍然可能弱勢回調(diào)，預(yù)計價格后期整體仍將處于溫和震蕩上行格局并等待宏觀趨勢的明朗。