美國(guó)經(jīng)濟(jì)小幅提振商品，金屬進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期

銅 

上一交易日，滬銅日間開(kāi)盤(pán)因外盤(pán)大幅跳水而大幅低開(kāi)，盤(pán)中一度繼續(xù)下探未果，隨后小幅反彈并總體維持低位震蕩。主力1104合約最終收盤(pán)于71280元/噸，下跌1.70%。LME倫銅昨日晚間受到美元大幅反彈和美國(guó)經(jīng)濟(jì)利好雙重刺激而觸底反彈。昨日收盤(pán)價(jià)為9611美元，上漲0.45%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格昨日則跟隨期貨價(jià)格出現(xiàn)回落，為69750-70070元/噸，均價(jià)較前一交易下跌790元。 

美元指數(shù)如預(yù)期中的上漲特別是歐洲各國(guó)開(kāi)始在美國(guó)率先融資直接揭開(kāi)了美元此輪反彈的序幕，由于全球?qū)τ诿绹?guó)2011年的金融資產(chǎn)投資預(yù)期上升，再加之美國(guó)一系列良好的宏觀面因素，美元很可能出現(xiàn)借機(jī)向上形成突破。不過(guò)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的走強(qiáng)特別是昨日就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)的超預(yù)期利好從另一層面上繼續(xù)提振或者說(shuō)支撐著商品受抑美元而下跌，因此短期內(nèi)金屬價(jià)格可能在高位出現(xiàn)一定的震蕩。但綜合來(lái)看，金屬或者銅短期內(nèi)雖不排除繼續(xù)向上有所突破的可能，但此輪上漲的上方空間已然不大。因此，我們建議投資者偏重靈活的中短線區(qū)間操作思路，并密切關(guān)注市場(chǎng)以避免可能突發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。 

從技術(shù)面來(lái)看，價(jià)格在突破了70000元整數(shù)阻力位后，技術(shù)面再次全面轉(zhuǎn)強(qiáng)，不過(guò)短期內(nèi)仍然需要對(duì)于前期阻力位的確認(rèn)并繼續(xù)修復(fù)中期指標(biāo)，因此預(yù)期短期價(jià)格將轉(zhuǎn)向高位震蕩。 

鋁 

隔夜晚間LME鋁小幅下跌，最低跌至2451.5美元，最終收于2466美元，較上個(gè)交易日下跌6.5美元，持倉(cāng)增加了3408手。國(guó)內(nèi)周三，滬鋁主力1103合約高開(kāi)高走，開(kāi)盤(pán)于16850元，隨后震蕩下行，最低走至16800元，午后低位盤(pán)整，尾盤(pán)收于16840元，小幅下跌了50元；持倉(cāng)小幅減少，達(dá)到86078手。 

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍16470-16510元，上漲150元。國(guó)外市場(chǎng)上，LME鋁庫(kù)存減少1025噸，總庫(kù)存為4273950噸，貼水報(bào)于11美元，小幅上升。央行正著力推進(jìn)一系列貨幣政策工具改革。消息人士透露，央行已制定一套規(guī)范的差別存款準(zhǔn)備金率計(jì)算方法，2011年起央行將對(duì)各銀行按月測(cè)算及實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金措施，考慮到商業(yè)銀行調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)需要一定時(shí)間，前三季度將給予商業(yè)銀行依次遞減的容忍度。此外，央行有意下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率以降低支出成本。 

節(jié)后的開(kāi)門(mén)紅僅僅一天就消失，昨日鋁市小幅震蕩回調(diào)，更準(zhǔn)確的是繼續(xù)滯漲慢跌，行情觀望氣氛濃厚。雖然節(jié)后的商家的資金面壓力有所減少，但是對(duì)于鋁需求上升幅度的預(yù)期較為有限，期待出現(xiàn)大幅變得化的可能性極低。促動(dòng)鋁價(jià)的方法也僅僅只能從成本方面，例如電力，這個(gè)占據(jù)鋁價(jià)的很大一部分，而今年的嚴(yán)冬尚未過(guò)去，極端天氣可能還在后面，對(duì)于電力需求將大幅提升，其炒作或?qū)⒊蔀殇X價(jià)上漲的動(dòng)力之一。技術(shù)上，滬鋁沿短期均線繼續(xù)上行，均線繼續(xù)向上，格局相對(duì)偏好，關(guān)注美元指數(shù)以及資金動(dòng)向，建議投資者謹(jǐn)慎追漲或者觀望。 

鋅 

隔夜晚間LME鋅震蕩走高，開(kāi)盤(pán)于2427美元，尾盤(pán)收于2450.5美元，漲幅為0.16%，持倉(cāng)略微上升，達(dá)到23.4萬(wàn)手；成交量大幅放大，達(dá)到11.2手。國(guó)內(nèi)周三，滬鋅主力1104合約小幅下跌，低開(kāi)于19610元，隨后震蕩下行，最低走至19450元，最終收于19475元，較上個(gè)交易下跌320元，成交量為46.5萬(wàn)手，有所減少；持倉(cāng)增加了3596手。 

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，0＃ 鋅成交范圍18450-18550元，下跌100元。國(guó)外市場(chǎng)上，LME鋅庫(kù)存為701325噸，減少100噸，貼水報(bào)于7美元，小幅下跌。從多家銀行得到證實(shí)，2011年的一季度信貸指標(biāo)已下達(dá)至各分行，2010年年貸款額度用盡，許多商業(yè)銀行收緊信貸的狀況將得到徹底改觀，銀行信貸又將進(jìn)入新一年“前松后緊”的循環(huán)，年初信貸“井噴”或?qū)⒃僖淮纬霈F(xiàn)。 

短期來(lái)看，由于美元觸底反彈，金屬市場(chǎng)受壓下行，滬鋅有所下挫。前期炒作的節(jié)日行情的情況似乎將結(jié)束，不過(guò)從歷史行情來(lái)看，突然性美元爆發(fā)對(duì)于已經(jīng)多頭資金大幅進(jìn)入鋅市來(lái)說(shuō)，利空效用顯得較為有限，除非資金面出現(xiàn)大幅離場(chǎng)跡象，否則行情僅僅是短期的小幅回調(diào)局面。節(jié)后資金流動(dòng)性有望再度放寬，對(duì)于3、4月份旺季的備貨情緒有望大幅提升，對(duì)于鋅價(jià)看漲情緒仍將蔓延一定時(shí)期。技術(shù)上，滬鋅跌至10日均線上方，均線向上運(yùn)行趨勢(shì)未改，在前期震蕩上沿處徘徊，行情處于多頭階段，有望挑戰(zhàn)年內(nèi)高點(diǎn)，建議投資者多單持有或者觀望。