短期整理，謹慎持倉

【銅】 上一交易日，滬銅日間并未繼續受到宏觀系統面偏弱的影響而出現下跌，相反價格在平開后逐步震蕩走高并最終繼昨日反彈收于高位。主力 1108 合約最終收盤于 66960 元/噸，上漲 1.27%。LME 倫銅 3 月合約前一交易日晚間也同樣表現出一定的反彈勢頭，價格逐步回收至前期反彈高位。前日收盤價為 9046.25 美元，上漲2.04%。 SMM1#銅現貨市場價格上一交易日相比期貨價格出現小幅下跌，價格區間為 68250-68450 元/噸，均價較前一交易上漲 650 元。 短期內大宗商品開始對于小消息面的影響反映加大，雖然宏觀面仍在走弱，昨日美國耐用品訂單及房地產數據紛紛出現超預期下降，但部分消息面仍然對此輪商品價格起到拉升作用。其中，美國監管部門開始起訴油價操盤手并開出巨額罰單使得原油價格不顧庫存增加而出現大幅反彈，由此帶動了銅價的上漲。此外，美國財政部長蓋特納對于白宮可與國會達成消減支出協議的言論也刺激的金融市場并使得投資者預計美國財政赤字上限將放開，由此壓低了美元，并對銅價也起到利多作用。由此，綜合來看，在局部消息面的影響下，特別是美國赤字增加可能性增加情況下，銅價將在短期受到一定支撐，但是由于宏觀面的不斷轉弱及貨幣政策方向性的明確，我們建議投資者在短線反彈市場中謹慎持倉。 從技術面來看，短期內價格在寬幅震蕩后趨于震蕩，特別是在前期反彈受阻于 20 日均線后，價格逐步進入線內調整。短期內的震蕩區間可能維持在 68000~65000 元之間。 

【鋁】 隔夜晚間LME鋁價跟隨銅價出現大幅的震蕩反彈， 昨日收盤價為2538美元，較上個交易日上漲 1.32%。國內上一交易日，滬鋁主力 1107 合約日間價格跟隨總體大宗商品出現轉強并維持高位震蕩。尾盤最終收于 16665 元，較前日均價上漲 0.27%，持倉因換月需求繼續減少至 55920手。國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 16650-16680元，較前日上漲 80 元。 基本面方面，上期所鋁庫存上周出現回落，庫存小幅減少 8523 噸，總量為 356646 噸。此外，隨著國內夏季高溫的提早來臨及煤炭供給的壓力存在，預期鋁價仍然將可能受到電力供應壓力而出現一定溢價。 從技術方面來看，由于全球系統性風險的影響，因此使得鋁價在短期內將面臨較大的回調壓力，且在均線方面逐步呈現出空頭平排列的形狀，這使得大幅回落的風險開始隱現，不過由于下方 16000 元平臺支撐位仍然健在，因此只要局面不進入恐慌，那么國內鋁價下跌空間其實不大。