鐵礦石價(jià)格跌破80美元分享后工業(yè)化紅利

“30年河?xùn)|，30年河西”，中國經(jīng)濟(jì)從多年持續(xù)快速增長進(jìn)入新常態(tài)，全球大宗商品的枯榮周期亦有跡可循，上世紀(jì)中期長達(dá)30年的礦業(yè)蕭條造就了三大礦企對(duì)全球鐵礦的壟斷。而如今，式微的礦產(chǎn)品價(jià)格并未打消資本的熱情。

作為全球找礦最積極的群體，中國的企業(yè)家們時(shí)刻在尋找海外礦業(yè)投資機(jī)會(huì)，縱然近年的海外礦業(yè)投資失敗的案例居多，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)在的投入是為了未來的回報(bào)。在政策層面，新的對(duì)外投資條例大尺度放開了中國企業(yè)海外投資的門檻和審批程序，是中企出海的一大利好。

不過，近期國際鐵礦巨頭逆勢(shì)增產(chǎn)的做法，表明未來國際礦業(yè)爭(zhēng)奪勢(shì)必加劇。如果拋開短期的利益考慮，中國礦業(yè)企業(yè)的海外并購或許能為分享后工業(yè)化國家發(fā)展的紅利奠定基礎(chǔ)。

“中國市場(chǎng)”仍在

即將進(jìn)入冬天的2014年被很多礦業(yè)人士視為大宗商品熊市的元年，這種認(rèn)識(shí)既來自新興市場(chǎng)國家經(jīng)濟(jì)的蕭條，也來自對(duì)中國市場(chǎng)持續(xù)疲軟的預(yù)判。今年以來，以鐵礦石和煤炭為代表的大宗商品價(jià)格持續(xù)走低，普氏62%鐵礦石指數(shù)從年初的134.50美元/噸下滑至79.75美元/噸，年內(nèi)累計(jì)下跌達(dá)41%，創(chuàng)下5年來新低，而在2011年，鐵礦石的到岸價(jià)格超過130美元/噸。

與此同時(shí)，數(shù)據(jù)表明，今年前三季度，中國十種有色金屬產(chǎn)量3195萬噸，同比增長6.6%，增速同比減緩3.2個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)還顯示，今年前三季度全國煤炭生產(chǎn)同比小幅下降，凈進(jìn)口2.2億噸，下降6.2%；出口437萬噸，同比下降26.1%。9月末，煤炭企業(yè)存煤9600萬噸，同比增長9.8%，全國重點(diǎn)電廠存煤8652萬噸。

雖然主要的大宗商品數(shù)據(jù)均顯示需求的疲軟，但受訪的業(yè)內(nèi)人士都表示，從長遠(yuǎn)來看，中國仍將是原材料的重要需求市場(chǎng)。

中國地質(zhì)科學(xué)研究院礦產(chǎn)資源全球戰(zhàn)略研究中心主任王安建在近期舉辦的“2014第四屆中國國際礦業(yè)合作交易洽談會(huì)暨礦業(yè)勘探風(fēng)險(xiǎn)投資大會(huì)”表示，隨著人均GDP的增加，人均能源消費(fèi)會(huì)持續(xù)增長，人均GDP達(dá)到3000美元時(shí)，能源消費(fèi)會(huì)快速啟動(dòng)，人均GDP在10000至12000美元時(shí)，水泥、鋼鐵的消費(fèi)會(huì)大量增加，當(dāng)基礎(chǔ)設(shè)施和財(cái)富積累沒有達(dá)到一定水平的時(shí)候，能源耗費(fèi)就不會(huì)下降，能源消耗強(qiáng)度也不會(huì)減弱。

2013年中國人均GDP為6629美元，根據(jù)上述表述，中國人均能源消耗還將有很大的空間，而鋼鐵、水泥等目前處于產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)未來還“大有可為”。

據(jù)王安建提供的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，到2030年，中國的能源消費(fèi)總量（把煤、天然氣和其他的資源都換成石油的當(dāng)量）將在43億至45億噸，從2012年至2030年累計(jì)需要的能源是750億噸油能量，是過去消耗總量的兩倍。

此外，2013年中共十八屆三中全會(huì)以來，中國的各項(xiàng)改革全面啟動(dòng)，這被視為中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長的一大利好，剛剛結(jié)束的中共十八屆四中全會(huì)所確立的“依法治國”也被視為中共未來發(fā)展的重大利好。

爭(zhēng)搶未來發(fā)展紅利

在業(yè)內(nèi)討論全球礦業(yè)熊市將持續(xù)多久的時(shí)候，掌握世界礦業(yè)話語權(quán)的國際礦業(yè)巨頭們已經(jīng)開始了新的“布局”。據(jù)了解，在需求疲軟，價(jià)格持續(xù)走低的情況下，力拓、必和必拓以及淡水河谷公司鐵礦石開采均在增長。目前三大鐵礦巨頭占全球供應(yīng)的比例為40%，在鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易市場(chǎng)份額已達(dá)60%。

10月8日，必和必拓鐵礦總裁JimmyWilson在官網(wǎng)上宣布，必和必拓將投資20億美元，計(jì)劃在現(xiàn)有2.2億噸/年的鐵礦石產(chǎn)量基礎(chǔ)上，到2017年6月提升6500萬噸/年產(chǎn)量。Wilson表示，增產(chǎn)是基于對(duì)全球鋼鐵產(chǎn)量的增長預(yù)期。





　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，到2017年，包括淡水河谷、必和必拓、力拓在內(nèi)的全球五大生產(chǎn)商的全球產(chǎn)量將增長逾40%至超過15億噸，而預(yù)計(jì)需求將只會(huì)增長10%~15%。

為何三大鐵礦巨頭要逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)？一位參與過多起海外并購的業(yè)內(nèi)人士向記者分析，三大礦山的增產(chǎn)行為有兩個(gè)目的，一是用規(guī)模效應(yīng)保證利潤，“雖然價(jià)格跌破了80美元，但成本仍然不到50美元，利潤空間還是很大，如果擠垮了小礦山，市場(chǎng)份額還會(huì)擴(kuò)大?！倍轻槍?duì)中國的海外并購，如果市場(chǎng)持續(xù)疲軟，中國的海外投資綜合成本會(huì)很高，可持續(xù)性差，終將難以撼動(dòng)三大巨頭。

實(shí)際上，三大礦業(yè)巨頭今天的壟斷地位正是在上一輪礦業(yè)大熊市中構(gòu)建的。二戰(zhàn)后，西方國家迎來了20多年的經(jīng)濟(jì)繁榮，但從20世紀(jì)70年代開始，這種增長結(jié)束了，而中國等新興市場(chǎng)國家的經(jīng)濟(jì)尚未開始起飛，在這段長達(dá)近30年的時(shí)間里，全球礦業(yè)一片蕭條，三大礦山則大規(guī)模低價(jià)并購。

王安建指出，在本輪鐵礦石牛市中，除了供需面的基礎(chǔ)外，壟斷和炒作是價(jià)格上漲的重要原因，供需基本面占40%，資金炒作占25%~30%，壟斷占25%~30%，美元貶值占10%左右。

在中國海外并購企業(yè)即將直面巨頭競(jìng)爭(zhēng)之際，中國政府放寬了對(duì)企業(yè)海外投資的管制。已經(jīng)開始實(shí)施的新《境外投資管理辦法》規(guī)定，除一些涉及敏感國家或地區(qū)、敏感行業(yè)的項(xiàng)目外，未來中企任意金額的境外投資都將采取備案制，商務(wù)部不會(huì)再對(duì)其進(jìn)行核準(zhǔn)。

對(duì)企業(yè)對(duì)外投資的放開無論在資金籌集，還是風(fēng)險(xiǎn)控制上，都是利好，業(yè)界預(yù)測(cè)不久可能會(huì)迎來一次對(duì)外投資的熱潮，普華永道10月27日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度中國企業(yè)海外并購交易總數(shù)量為176宗，較去年同期上升31%，創(chuàng)歷史新高。據(jù)了解，2013年，中國海外采礦業(yè)實(shí)際投資達(dá)到了371億美元，是對(duì)外直接投資的第一大行業(yè)。

不過，“十一五”期間中國海外并購，尤其是礦產(chǎn)并購成績(jī)不佳的教訓(xùn)依然歷歷在目，如何防范熱潮下的風(fēng)險(xiǎn)仍舊是中國企業(yè)走出去需要應(yīng)對(duì)的難題。

國土資源部信息中心研究員陳麗萍在“2014中國國際礦業(yè)大會(huì)”上表示，發(fā)達(dá)國家礦業(yè)投資環(huán)境總體上是穩(wěn)定的；發(fā)展中國家從大的方面來說是主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)在下降；由發(fā)達(dá)國家引領(lǐng)的全球礦業(yè)投資禁區(qū)在不斷減少，但宏觀上更加開放，而且各個(gè)國家挖掘礦業(yè)的新增潛力意愿非常明顯；投資的行政成本普遍下降，“紅帶子”變松，基礎(chǔ)設(shè)施有改善的趨勢(shì)，環(huán)境成本即“綠帶子”不斷拉緊。

同時(shí)，陳麗萍表示，從風(fēng)險(xiǎn)來看，較大的國有化風(fēng)險(xiǎn)在減少，但是在礦業(yè)項(xiàng)目里面因?yàn)楦鱾€(gè)利益主體的植入，礦業(yè)權(quán)的安全性在下降；投資空間在擴(kuò)大，歐洲一些國家又重新回到礦業(yè)領(lǐng)域，另外海底勘查活動(dòng)在不斷增加；各國政府對(duì)外資的管理更趨精細(xì)化和復(fù)雜化，更具針對(duì)性，對(duì)外資的束縛類型增加。

王安建認(rèn)為，礦業(yè)是資金密集型產(chǎn)業(yè)，需要大量的資本運(yùn)作，如果沒有大量的資本運(yùn)作，礦業(yè)是發(fā)展不起來的，未來東盟、巴西、印度這些國家是中國資源需求的接續(xù)者，需要思考中國的金融資本如何分享后續(xù)工業(yè)化國家的發(fā)展紅利。