鐵礦石價格崩跌的罪魁禍首是供應過剩而非中國需求低迷

據外電11月10日報道，今年鐵礦石價格自由落體般的跌勢中，一個經常重復的主題便是：中國需求疲弱。這個論斷存在問題，情況絕非如此。

亞洲鐵礦石現貨價格.IO62-CNI=SI今年已大跌43%，在周四來到五年低點每噸75.60美元。用不著費什么事就能搜到這樣的媒體報導或分析報告，把中國鋼鐵市場疲軟當成這次跌勢的重要原因之一。

路透10月17日的一篇報導的標題就這樣寫著：“鐵礦石進一步下跌，中國買興闌珊”。

為了防止有人說我只引用自己同事的報導，這一則標題選自彭博新聞周四的一篇新聞：“鐵礦石價格跌至2009年以來低點，因鋼廠APEC會議期間停產壓抑需求”--這則報導提到中國在亞太經合組織(APEC)北京峰會之前為控制污染，要求鋼廠停產。 

并非只有新聞這樣說，分析師也把原因鎖定在中國經濟成長放緩上面?！爸袊漠a業趨勢放緩，且房地產市場基本面惡化，正在對大宗商品需求產生不利影響--鐵礦石和熱能煤價格均觸及五年低點，”一家大銀行近期在一份研究報告中這樣寫道。

需要對媒體和分析師說句公道話，他們之中許多人也屢屢提到供應過剩問題是鐵礦是價格下跌的一個因素。

**關注中國經濟引發誤導** 

不過事實上中國仍買了三分之二的海運鐵礦石，中國經濟前景一直受到更多的關注，尤其是鋼鐵需求最多的住房建設和基礎設施等行業。

由于中國政府試圖將經濟增長模式從固定資產投資和出口推動轉變為消費拉動，很多分析師認為經濟前景趨弱。過去數十年，中國經濟的快速增長主要由固定資產投資和出口導向型的制造業拉動。

雖然這一切或許都非常正確，但事實上中國的經濟狀況并沒有給鐵礦石進口帶來負面影響。如果你評判鐵礦石市場的唯一標準是中國的進口，那么不得不說這的確非常強勁。

中國今年頭九個月進口了6.991億噸鐵礦石，較上年同期增加16.5%。

2013年全年進口增長10.2%，今年頭九個月增幅還在上升。

如果今年余下時間能保持這個速度，2014年全年的增速將創2009年以來最強，這幾乎不會是市場疲弱的訊號。

當然，分析師可能會指鋼鐵產量增長放緩，前九個月僅增加2.3%，且港口鐵礦石庫存積壓，亦表明鐵礦石需求并非那么樂觀。

即便這種情況存在，仍不能改變中國今年鐵礦石進口需求非常強勁的事實。

**市場焦點應該是供應增加**

只要客觀地分析中國和鐵礦石情況，就會得出如下結論：推動價格走勢的源頭是西澳洲等地礦山擴產，導致流入市場的供應增加。

鐵礦石市場不再是由需求主導，基本已經完全受供應支配。雖然這種看法已成為普遍共識，但是市場說法還沒有轉變。

全球五大鐵礦石生產商，包括巴西淡水河谷、力拓和必和必拓三大礦企，未來三年將為市場帶來近4億噸新增供應。

其中有部分供應已經上市，令市場在多年供應不足后轉為過剩。

大型礦企謀劃一個賭局，押注它們可以利用較低生產成本，從海運市場上把其他礦企的供應驅逐得一干二凈，并且迫使中國國內產量減少約40%。

這是個宏偉的計劃，但即便它們能實現，代價也將是鐵礦石價格在很長時間內保持低位。

對于鐵礦石市場報導，更加常見的標題應該如此：“鐵礦石價格下滑，因澳洲黑德蘭港出口量10月上升6.5逼近紀錄高點”。