行為理念基礎上進行主題投資

主題投資可以看做是建立在行為分析的基礎上，通過對一系列宏觀事件演變脈絡和邏輯的推斷，預見性發掘預期偏差或未來趨勢，從中尋找合理的投資目標和機會。通俗來說就是提前判斷出一個趨勢(可以是大盤、也可以是某類題材或板塊)，投資于這個趨勢獲利。在主題投資過程中，應對事物當前靜態趨勢始終包括高度的批判性警惕，從思想上確立對動態事件出現的敏感性，即通常所說的市場總是錯的。

雖然目前市場上對主題投資廣泛認同，但建立一個相對完整的主題投資體系卻極為不容易。而目前市場上主流應用的主題投資，也往往不具備一個相對完整的體系支撐。而我們所強調的主題投資是行為分析方法具體應用的一種延伸，其不同于價值投資以基本面分析為基礎。可以說，是以行為分析為綱，基礎分析為輔的一種投資方式。由于主題投資對時點把握更為明確，因此相比價值投資的法則，其見效往往更快，但同時也自然無法規避更多的動態不確定性。不過，考慮到團隊適應性，我們認為主題投資是我們具體應用行為分析方法的最好具體表現形式。

一、主體投資和價值投資的區別

主題投資和價值投資的區別主要在于其研判和投資方法上(即采用何種方式利用市場錯誤獲利)，但對市場本質的認同卻是根本上一致的。

1.主題投資是通過對事件發展趨勢預期的判斷為主要基礎的，而價值投資則是內在價值分析判斷為主要基礎。前者是以心理和預期為主要核心的，后者則是以價值為基礎。

2.主題投資的過程體現在預期趨勢持續發展或偏差糾正，而價值投資則體現在價格逐步的靠近價值。主題投資更關心趨勢是否延續或偏差何時會體現到市場走勢上來，而價值投資則不然，其關心價值和價格之間的偏差究竟有多大。因此，主題投資更強調把握時間點，而價值投資則更強調把握空間大小。

應該說，這兩類投資方法在使用方法上有很大的不同之處。

3.但兩類投資方式都從根本上承認市場犯錯和預期偏差，否則都不可能挖掘到合適的投資時機。只是主題行為投資是在主動地利用這一偏差獲利，而價值投資則是被動的利用其獲利。

二、主題投資的優缺點

主題投資的要點是通過對事件發展邏輯的動態推斷，判斷市場是否處于均衡或不均衡狀態，即預期趨勢及預期和現實之間存在的偏差，從市場犯錯的過程中獲取投資機會。相比價值投資主題投資更動態，并更直接的解釋市場情況。由于其更強調對時間點的把握，也就往往意味著效果更直接，同時可以較好的規避大波段風險。同時由于價值投資的靜態分析直接屏蔽了事件發展過程中的各類動態不確定性，因此主題投資分析相比之下又必須要面對更多動態事件的擾動，提升了這一方法的操作難度。因此，以行為分析為剛的主題投資要求更嚴格的研究分析和決策流程作為輔助。

三、建立一個完整的投資決策體系是我們的終極目標

在行為分析理念基礎上，借鑒以往主題投資的經驗和方法，建立一個完整的投資決策體系，是我們在行為分析理論基礎上的終極目標。由于行為分析方法要面對更多的動態不確定性，這也決定我們的研究決策流程必須要更加嚴謹和完善，在過濾風險的基礎上確保足夠安全。