學者稱中國應力推石油獨立政策放慢油儲投入

石油曾被西方世界稱為“魔鬼的汗珠”和“發光的水”，2008年的石油價格確實成為了真正的魔鬼，它先使以美元定價的國際期貨交易牛氣沖天，后又使全球的期貨體系急劇墜落地球。

　　對于2009年而言，我們這個以石油期貨定價的世界正接受危機的考驗，這個考驗將決定油價調整的本質不是資本的流向，而是國際分工。 

　　低油價是華盛頓經濟復蘇的戰略優選路徑

　　自 1859年8月27日比爾斯帶領德雷克上校成功開采到原油并利用蒸餾法煉制煤油，建立工業化的石油工業以來，石油的定價權經歷了三個階段，其一是石油公司定價階段，當時買油還可能送煤油燈；其二就是石油輸出國組織定價階段，這個階段爆發了幾次石油危機；其三就是石油期貨定價階段，成就了商品期貨大牛市，也促成了全球金融海嘯。

　　然而，全球金融海嘯的發生，美國奧巴馬主政時代的開始，使得2009年石油定價機制開始發生變化。奧巴馬政府重組全球分工的核心不再是石油霸權，以美國內需為核心的能源產業革命將以可再生能源等逐步替代進口石油的總體需求。這個戰略轉型不再支持高油價，低油價不但可使美國經濟獲得喘息，還可以借此遏制自己的對手，包括從中東、俄羅斯到委內瑞拉等地的產油國。

　　美國能源戰略的根本轉變也使得石油期貨價格成為了政治博弈的一顆棋子，石油價格的定價機制也因此被從美聯儲到歐洲央行、中國、日本等央行聯手套上了低利率的枷鎖，

　　為了應對不斷延伸的次貸危機，美聯儲將聯邦基準利率從5%以上下調到0.25–0%的水平，以配合政府刺激美國經濟。美聯儲希望用歷史上最低的利率水平實現四個目標：對付通脹，這個現象是美元紙幣體系的必然現象；保持資本順差，這是維持美元體系運轉的關鍵因素；促進國內消費需求和推動全球危機重建，這是非常高的經濟調控難度，倘若實行高油價就有可能摧毀這個戰略的運轉。由此可以說，我們已經進入了一個與美國經濟衰退相結合的低油價周期。

　　天變了，國際油價已經進入混合定價的過渡階段

　　世界主要經濟體的貨幣政策將決定商品價格，這種低水平的利率政策和與之相匹配的低通脹經濟環境難于產生高油價體系的商業化運轉。

　　筆者認為，目前國際油價正在進入第四個階段：混合定價階段。這個價格是一個包括生產成本(10美元-15美元)、維持產油國經濟運轉需要(約10美元)和穩定國際低通脹等核心要素的基準結果，當然，這個定價體系具有臨時運轉的特點，還需要進一步的戰略博弈才會最終形成。

　　理論上，目前這個衡平價格軸心實際上應該維持在30美元上下，但是也將因應各種偶然條件進行一定幅度的彈性調整。市場也在等待奧巴馬強勢美元和新能源戰略展開的結果，在計算奧巴馬的能源政策的總體賠率之后，投資機構也會許會推動油價在下半年上沖，以增加市場套利機會，但是現有國際期貨市場的存量資金難以支撐大級別的反彈，而且多大資金決定多大反彈，500億資金決定500億的級別，1000億資金決定1000億的級別；多大對沖盤決定多大級別的套利機會，做多的投資者是為了擊鼓傳花，對沖盤的力量超過做多盤，做多盤則寧肯在小體量反彈中反復套利，增加套利頻率以實現套利規模，這可能是今年國際原油期貨價格運轉的主要模式，對此可以從各國增加原油儲備規模和未平倉合約數量予以估算，這個預測能力是中國的戰略弱項，因此，在2008年我據此反復提醒油價下跌之時，許多國有企業仍不惜代價入場，這不但是賭博，而且是缺乏足夠合理的戰略判斷。

　　這個定價階段目前也只能是個過渡機制，它需要將現行的國際石油期貨定價的機制解體或轉型之后才能定型。我認為：由于金融海嘯爆發，在美國，炒作原油期貨的主力投行已經轉型為商業銀行，資本監管的機制將更加嚴格。美國不在愿意為這個機制充當最終貸款人并進行擔保，從而成為石油期貨炒家的最后買單人，這是原有的石油期貨定價機制面臨解體轉型的根本原因。

　　如果投機資金爆炒國際原油期貨，將可能受到懲罰和商業阻擊。另外，2009年，要在國際范圍內集結2000億資金，進行新一輪炒作也不太可能。因此，資本和基金已經不再是可以左右原油期貨價格的核心力量了。

　　為此，應該說現有的全球能源生產方式、能源定價方式正處于向新的能源體系轉型的過程中，能源利益集團正在進行著歷史上最大規模的利益博弈，這個博弈也是人類最大的地下秘密。

　　在這個博弈的過程中，石油多方利益力量是此消彼長的。近期，支持國際油價上漲的利益集團也在想盡一切辦法維持高油價，如俄羅斯中止對烏克蘭的天然氣供應協議、產油國集團支持繼續打擊加沙、歐佩克減產等，中國也不當地公布了石油儲備增加的消息。

　　在全球金融海嘯的蔓延，國際油氣需求進入持續低迷時期，期冀通過硬約束、擴大供給方式改變油氣供應周期基本上是不可能的。

　　中國應放慢石油儲備投入，實行石油基本獨立政策

　　在國際原油價格大幅走低的趨勢下，中國在2008年底增加了戰略石油儲備及商業石油儲備。根據海關統計，2008年中國原油進口量達到1.789億噸，增長 9.6%，約合每日進口358萬桶，價值千億美元以上。這些進口主要來自沙特、安哥拉、伊朗、俄羅斯、阿曼等國。這個大體量的進口規模是福也是禍，其中就為中國以內需生產替代進口提供了良好的基礎。

　　從目前國際油價維持40美元的運轉區間而論，中國增加石油儲備是一個關鍵因素。因此，筆者認為，2008年底，中國大體量進口原油是一個對國際經濟危機的戰略誤判，2009年應該放慢增加石油儲備的投入，而將這個費用直接投向石油生產或政府間的大宗油氣合同分成，否則，由此可能成為國際石油儲備管理的歷史笑話。除非中國這種資本轉移是為了犧牲自己以刺激國際需求，否則，應該加快實現儲備管理轉型。

　　筆者認為：中國完全有條件從目前重商主義的國際貿易采購進口石油轉型為重工主義的石油資源直接開采以解決內需，實行中國石油基本獨立的政策。筆者建議，國家從2009年起應支持石油業投融資5000-8000億人民幣，來開發南堡、塔河、南海、四川等地油氣田。改組提升油氣十一五計劃的商業安排，充分利用近海油氣開采的快捷方式，支持中國東中部沿海、沿江經濟體系的轉型，以實現中國石油基本獨立的體制。

　　近幾年，中國已經成為世界上第二大的石油進口國和消費國，倘若中國通過開發海上的油氣資源來實現中國石油獨立供給的戰略，或以天然氣作為第一能源改組現有能源結構，都將極大地改變國際原油的供求關系和結構，促進石油供需拐點的出現，由此中國也將成為創造國際低油價的關鍵力量，這個權利中國目前還沒有使用。