2009年機械行業值得投資的子行業分析
09年機械行業會有一定投資機會。有潛力的公司將主要集中在具有全球競爭優勢的工程機械行業。造船、機床、集裝箱制造以及集裝箱起重設備制造行業將不會有好的表現。對于我們認為有機會的公司，我們建議等待更好的價格。
從基本面和市場預期等方面看，我們堅信09年會有更加有吸引力的價格出現。
工程機械行業
基本面低點有望在09年1季度出現，買入時點則將在中報前后出現。如果沒有外在擾動，工程機械行業公司的股價將隨著市場預期基本面最差情況的發生而在09年1季度季報前1到2個月見底。但是，政府突然出臺的四萬億投資計劃使股價走勢和基本面發生了較大背離。雖然我們堅信該行業基本面的低點依然將在1季度出現，但是，近期工程機械行業股價的大幅度上漲已經充分反應了09年1季度后的行業回暖因素。由于實際的企業經營情況在明年1季度見底后不會立刻大幅度回升，市場將最終發現近期的股價大幅度上漲是過度超前的反映了行業的正面因素。我們預計隨著行業復蘇的緩慢，以及其它經濟數據的持續惡化，工程機械行業公司的股價會在09年上半年繼續調整。具體調整時間需要視基本面以及市場預期決定，初步判斷低點將在中報前出現。
機床行業
09年仍將低迷，上半年出現負增長概率較大。機械行業固定資產增速下降，將導致機床需求短期難以復蘇。機械制造行業信心恢復，重新進行投資仍需時日。在經濟下行周期中，普通機床和低端數控機床產能過剩問題將尤顯突出。由于08年上半年基數較大，09年上半年出現負增長概率較大。未來，應重點關注專業性強、“做精品”類型的公司，回避產品線寬，中低端產品占比較大的公司。目前看，在加工設備中，大族激光將有一定機會。該公司在本次經濟調整中受到較大沖擊，4季度可能出現虧損。但是，公司的長期成長前景依然良好，激光加工設備應用領域和市場規模依然有較大成長空間。我們判斷，較好的買入時機有望在09年1季度末出現，屆時業績大幅低于市場預期的風險將得到較充分釋放。
造船行業
09年將“量價齊跌”。09年造船行業依然會是令人失望的一年。由于巨大的在手訂單量，09年全球新簽船舶訂單將持續低迷，我們估計成交量將低于08年。盡管我們相信08年11月份的新船成交量已經達到谷底，以后會逐月回升，但是船價的下跌才剛剛開始，09年仍有較大下跌空間。船價大幅下跌和航運市場不景氣，將使09年船東取消和推遲已簽訂單的風險大幅攀升。市場對造船行業的關注將從訂單量下降轉移到訂單的延期和撤銷上。
集裝箱制造行業
09年難以取得良好表現。全球主要發達經濟體經濟低迷，集裝箱貿易量很難取得良好增長，對集裝箱的需求將下降。在需求低迷和鋼價下跌的雙重壓力下，集裝箱價格也將下行。該行業主要上市公司中集集團投資機會短期難以出現。目前看，集裝箱行業的不景氣將至少延續到09年的2季度。
港口起重設備
09年集裝箱起重機的需求將下降。由于全球集裝箱港口產能擴張周期已經接近尾聲，因此對集裝箱起重機等設備的需求下降概率較大。從目前看，2010年很可能是該行業比較困難的一年，訂單下降的趨勢在09年即會逐步顯現。我們認為該行業主要上市公司振華港機的投資機會短期難以出現。
零部件行業
在經濟下行中重點關注“做精品”類型的公司。龍溪股份屬于“做精品”的小型公司，其主導產品關節軸承市場地位牢固，國內沒有較強的競爭對手，出口空間較大。在09年中之前將有投資機會。天馬股份雖增長確定性較強，但估值過高，其業績大幅超出市場。