銅跌勢未變

上周五，LME期銅終盤報收7615美元/噸，日環比跌幅為0.46%，累計周漲幅為0.51%。技術上，周線級別MACD繼續死叉向下，月線級別MACD則緩步進入0軸下方的空頭區域，倫銅總體跌勢未變，短期日線級別MACD雖然有金叉向上趨勢，但空頭區域內的金叉僅對應反彈行情，近期反彈動能不足而轉化為振蕩休整，7700上方為短期高拋區，7600下方為支撐區，本周作為關鍵的第七周或將改變當前的振蕩休整狀態。 

現貨方面，目前官方現貨報價持續小幅貼水，上周五倫銅庫存環比增加1700噸至255175噸，維持近期緩升態勢，注銷倉單比例降為14.57%，亦維持近期跌勢。總體上，當前消費淡季特征明顯，供應相對充足，需求持續萎靡不振，不利于市場走好。 

目前銅價已經振蕩休整一周，可以看出，場內資金在謹慎維穩，場外資金在謹慎觀望。我們認為，造成目前局面的原因主要在于當前日趨復雜的國際局勢，一方面美國大選落幕后，民主黨和共和黨關于財政懸崖以及后續減赤談判的問題還懸而未決，后期美元政策方向不明，短期空頭謹防美國大選后美國經濟數據變壞而打壓美元，從而刺激金屬價格上揚。另一方面，歐元區債務問題一直未能有效緩解，持續的間歇性爆發已經快耗干歐元區的救濟能量，目前無論是市場情緒還是歐元區民眾的情緒都極不穩定。 

操作上，謹慎參與盤中反彈，反彈動能衰竭時重新在壓力位高拋。此外，繼續堅持動態止盈止損策略，保護好當前振蕩休整走勢中的利潤并防范極端風險。現貨經營方面，需依舊堅持按需采購的原則，短期雖然不必再冒險延后，但仍需控制好量，謹防滯銷風險，另外，有賣保需求的則在原計劃的基礎上可以適當等待高位，短期降低賣保比例。