統(tǒng)一買入三元35%股權(quán)

在上半年傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的統(tǒng)一企業(yè)收購(gòu)北京三元食品股份(600429.SH，下稱G三元)一事在最近將會(huì)有確定的消息。接近統(tǒng)一投資上海總部高層的基金負(fù)責(zé)人透露，統(tǒng)一與三元已經(jīng)就合作達(dá)成協(xié)議，最終的收購(gòu)價(jià)格在4元/股，統(tǒng)一將持有G三元35%的股權(quán)。　　

　　按照目前G三元總股本6.35億股來(lái)計(jì)算，統(tǒng)一收購(gòu)35%的股份至少需要支付8.89億元。

　　去年7月，統(tǒng)一曾以3億元的價(jià)格收購(gòu)?fù)赀_(dá)山15%的股份，在這次收購(gòu)G三元之后，統(tǒng)一在中國(guó)乳業(yè)市場(chǎng)的意圖更清晰，即通過(guò)收購(gòu)整合二線陣營(yíng)品牌向第一陣營(yíng)發(fā)起快速?zèng)_擊。

　　尋找戰(zhàn)略投資者

　　對(duì)于統(tǒng)一企業(yè)的收購(gòu)價(jià)格，三元食品股份證券事務(wù)代表付靜和統(tǒng)一企業(yè)臺(tái)灣總部公共事務(wù)室公關(guān)經(jīng)理Selina都表示并不知情。“我們還沒(méi)有接到關(guān)于這方面內(nèi)容的通知。”Selina說(shuō)。

　　但是對(duì)于G三元來(lái)說(shuō)，統(tǒng)一企業(yè)可能是到目前為止最好的選擇。據(jù)三元集團(tuán)一內(nèi)部人士介紹，從2005年初G三元股權(quán)發(fā)生變動(dòng)，北京控股退出，三元集團(tuán)成為G三元第一大股東以來(lái)，先后有十來(lái)家國(guó)內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)和包括達(dá)能、蒙牛在內(nèi)的行業(yè)企業(yè)聯(lián)系過(guò)入股G三元事宜。不過(guò)三元集團(tuán)在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者方面設(shè)下的中方控股底線讓絕大多數(shù)的聯(lián)系者斷絕了想法。“曾經(jīng)有一家菲律賓企業(yè)與我們談過(guò)，但他們想控股，我們沒(méi)有答應(yīng)。”這位人士說(shuō)。有相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)都為獲得控股權(quán)開(kāi)出了相當(dāng)誘人的價(jià)格，一家美國(guó)私募基金的收購(gòu)價(jià)格達(dá)到幾億美元。

　　三元集團(tuán)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的意圖很明顯，并不想甩掉G三元這個(gè)包袱，盡管G三元連續(xù)兩年虧損，而是想通過(guò)合作者將G三元帶回乳業(yè)第一陣營(yíng)。“純生產(chǎn)企業(yè)對(duì)三元沒(méi)有多大幫助，如果是在乳品行業(yè)有經(jīng)驗(yàn)，而且能夠帶動(dòng)三元乳品的銷售，這樣的戰(zhàn)略投資者就比較好。”三元集團(tuán)上述人士說(shuō)。

　　在這樣的思路下，法國(guó)達(dá)能和蒙牛這兩家同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者也不符合三元集團(tuán)的選擇標(biāo)準(zhǔn)，達(dá)能已經(jīng)入主光明乳業(yè)，這兩家第一陣營(yíng)的企業(yè)會(huì)提攜三元進(jìn)入第一陣營(yíng)嗎？在一番篩選后，在三元集團(tuán)視野內(nèi)只剩下一心想在大陸乳業(yè)市場(chǎng)有番作為的統(tǒng)一企業(yè)和另一家德國(guó)的乳業(yè)公司。

　　據(jù)統(tǒng)一企業(yè)的公開(kāi)資料顯示，統(tǒng)一在臺(tái)灣乳品市場(chǎng)位居前三強(qiáng)，而在大陸只持有完達(dá)山15%的股份，這樣的速度不足以與蒙 牛、伊 利和光明抗衡，三元的品牌、北京的市場(chǎng)和土地資源無(wú)疑可以幫到統(tǒng)一大忙。三元不僅控制了北京周邊90%的奶牛場(chǎng)資源，而且在內(nèi)蒙古、河北都建立了奶源基地，在北京市內(nèi)幾千畝的土地資源也可以為其帶來(lái)可觀的收益。

　　“統(tǒng)一在行銷和渠道管理等方面十分擅長(zhǎng)，近幾年通過(guò)不斷兼并收購(gòu)獲得了多張全國(guó)性營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，是三元合適的合作伙伴，而且統(tǒng)一也需要在乳品飲料上尋求突破，來(lái)應(yīng)對(duì)其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手頂新集團(tuán)的壓力。”聯(lián)合證券食品飲料行業(yè)分析師劉樹(shù)坤說(shuō)。

　　寄望統(tǒng)一

　　統(tǒng)一的入股能否實(shí)現(xiàn)三元集團(tuán)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的預(yù)期？

　　G三元在2003年9月上市前一度躋身國(guó)內(nèi)乳品市場(chǎng)第一陣營(yíng)，但在蒙牛、伊 利從區(qū)域市場(chǎng)殺向全國(guó)市場(chǎng)的時(shí)候，G三元開(kāi)始卻步。在2004年G三元首次出現(xiàn)1.23億元的虧損，而蒙牛和伊 利則分別盈利3.2億元和2.4億元。在2005年初，換帥后的G三元試圖靠廠房搬遷和出售所持麥當(dāng)勞股權(quán)扭轉(zhuǎn)困局，但還是全年虧損6197萬(wàn)元。

　　三元集團(tuán)辦公室一人士表示，三元食品股份出現(xiàn)連續(xù)兩年的虧損主要原因在于其體制，“當(dāng)時(shí)G三元是系統(tǒng)內(nèi)部幾個(gè)國(guó)企重組的，但是機(jī)制并沒(méi)有大改變，自然打不過(guò)市場(chǎng)機(jī)制的企業(yè)，此外城市型乳業(yè)成本高，水、電、天然氣、職工工資、職工保險(xiǎn)統(tǒng)籌都必須按規(guī)定交，職工人均工資2500元，而其他企業(yè)的人工便宜得多。”

　　分析師劉樹(shù)坤認(rèn)為，從G三元發(fā)布的第一季度財(cái)報(bào)來(lái)看，該公司的資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)得到了明顯的體現(xiàn)，第一季度凈利潤(rùn)259萬(wàn)元，而去年同期卻是虧損1837萬(wàn)元，在這個(gè)扭虧過(guò)程中，除去營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減虧527萬(wàn)元外，有1300多萬(wàn)元來(lái)自于投資收益和營(yíng)業(yè)外收支。

　　不過(guò)，從中國(guó)乳品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)狀況來(lái)看，外資品牌很少有成功的案例，而且三元的市場(chǎng)份額已經(jīng)從第一陣營(yíng)跌到第二陣營(yíng)之外，統(tǒng)一和三元的聯(lián)合能否達(dá)到預(yù)期效果還很難說(shuō)。“如果統(tǒng)一能夠在入主后，把三元和完達(dá)山的品牌優(yōu)勢(shì)集合起來(lái)，對(duì)乳業(yè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局才會(huì)帶來(lái)真正的沖擊。”劉樹(shù)坤說(shuō)。

來(lái)源: 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)