工程機械業基建投資及房地產拉動作用顯現

據悉，工程機械已走出季節性的調整7月份工程機械始進入季節性的調整,8月份后各工程機械都出現了輕微的環比上升,走出調整,開始了一個小的銷售旺季。1月-8月固定資產同比增長33%,遠超我們預測的23%的平衡點,拉動作用下半年開始顯現。由于08年3季度后工程機械陡峭下降,因此09年下半年銷售形勢肯定好于08年下半年,同比將有較大增長。

混凝土機械好于預期 正如我們在1 季度預期那樣,2 季度在基礎設施建設的拉動和存量房地產加快影響下,混凝土機械擺脫了同比下滑的趨勢,7 月份已經開始反季節性增長。8 月份房地產投資累計同比增長19.80%,遠超預期,將進一步拉升混凝土機械景氣度。混凝土機械是對固定資產投資最為敏感的機械品種,09 年固定資產投資遠超預期,我們模型計算,混凝土機械的銷量有望同比增長45%以上。 8 月三一中聯混凝土泵車旺銷,同比增長60%以上,因此全年同比增長幾乎已經成定局,同比增長速度有望達到30%,遠超出市場預期的10%。 下半年銷量也很可能反規律地超出上半年。

挖掘機銷售平穩走出調整,小幅攀升 挖掘機已在7 月度過傳統的季節性低谷,8 月小幅上升,開始9、10 月間小規模旺季。1-8 月銷售6263臺,實現我們模型預期的同比增長預期。由于08 年3、4 季度下滑速度過快,因此09 年下半年挖掘機銷售同比肯定會有增長,增速可望達到20%以上,符合我們模型所預期的同比增長。

推土機國內市場旺銷,出口期待反彈 上半年推土機國內市場銷量微微同比增長4.8%,8 月份以后推土機進入小旺季。 推土機出口占45%,受國際市場影響較大,出口上半年下降達60%以上。我們預計9 月份推土機國內推土機將開始旺銷,轉旺速度將超出市場預期,出口市場雖然低迷,但已經基本接近底部,目前推土機企業估值最低,行業正處于低估,因此非常值得期待。

機床工業稍許回暖,總體形勢仍較嚴峻 2 季度環比訂單有所增長,下游行業復蘇并不全面,下半年訂單仍需努力。