市場信心出現回升

【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤受外盤出現反彈影響而高開，但盤中仍然繼續受部分大宗商品繼續走弱影響而小幅回落，全天基本維持弱勢震蕩格局。主力 1109 合約最終收盤于 67170 元/噸，上漲 0.18%。上一交易日 LME 倫銅 3 月合約價格晚間則由于市場信心及投資者偏好回升影響而走出小幅震蕩反彈行情，前日收盤價為 9049 美元，上漲 0.64%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則相對期貨價格表現出一定的穩定和溫和回落，價格區間為 68250-68450 元/噸，均價較前一交易下跌 25 元。 正如昨日所分析的，銅價在短期內再次挺過了大幅下跌的壓力，并開始在市場信心及投資者風險偏好的回升中出現了一定的反彈。并且這很可能使得市場繼續呈現出一定的看漲動力，所以使得我們對于短期銅價的觀點轉為溫和偏多，當然大幅反彈可能性也仍然不大。此外，投資者仍然需要關注部分經濟指標對于價格可能造成的影響，包括中國最新央票收益率的上升，希臘對于緊縮的繼續投票和原油庫存數據對于原油價格的影響。綜合來看，價格在短期內可能呈現出一定的反彈上漲情緒，但由于后期大方向仍不明朗，建議投資者仍以短線操作為主適度偏多。 從技術面來看，短期溫和回升至了前期反彈的上方并跳空突破 20 日均線，但且開始受到中線中 40 日及60 日均線的壓力，使得價格在前期 69000 元的阻力位平臺附近存在較大的阻力。因此，預計銅價將在此短期高位出現反復震蕩，并且不排除繼續大跌的可能。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價受外盤市場系統性風險回暖影響而在幾次大幅波動后維持高位震蕩，前日收盤價為 2523 美元，較上個交易日上漲 0.32%。國內上一交易日，滬鋁主力 1108 合約日間價格則跟隨銅價呈現一定反彈并維持高位震蕩。尾盤最終收于 17065 元，較前日均價上漲 0.35%，持倉則減少至 66652 手。國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍17170-17190 元，較前日上漲45 元。 基本面方面，上期所鋁庫存上周再次出現大幅回落，庫存小計減少 29345 噸，總量為 270495 噸。可以看出，庫存及成本都開始向利多的方面運動。此外，隨著國內夏季高溫的提早來臨及煤炭供給的壓力存在，預期鋁價仍然將可能受到電力供應壓力而出現一定溢價。此外，從 6 月1 日起全國部分省市上調工業電價也使得鋁制造成本大幅上升，可見今年電荒仍然問題嚴峻。當然從盤面中也不難看出，部分重點賣出套保企業已出現平倉動作。不過總體來看，庫存的大量積累和市場產能仍然可能消除短線的炒作上升動力。 對于鋁價走勢，我們認為短期內仍然應維持高位震蕩的觀點。雖然中期電力成本的上升對于鋁價上漲會起到明顯的支撐，但從空頭套保倉位及現有庫存來看，作為全球鋁產能最大的中國，基本面供大于求的現狀短期內難以改變。此外，全球宏觀經濟的復蘇乏力及汽車行業的疲軟仍然無法在長期中支撐高位鋁價。因此，雖然近日鋁價出現明顯的反彈，但要想持續沖高難度較大。