非上市公眾公司對接“三板”多層次資本市場體系雛形形成

非上市公眾公司對接"三板"

　　專家稱此舉標志著中國多層次資本市場體系基本形成

　　昨日某證券媒體報道，公開發行非上市公司的股權轉讓場所日前已正式敲定。中國證券業協會的有關負責人近日表態稱，全國非上市公眾公司將與代辦股份轉讓系統對接，由

其提供報價轉讓。

　　這樣，由協會監管的代辦股份轉讓系統，今后將提供三個層面的報價轉讓服務：為退市公司和"兩網"系統的法人股公司提供交易服務；為全國高科技園區的高科技企業提供報價轉讓服務；以及服務于全國眾多的非上市公眾公司，并與證監會發行監管二部的業務相對接。據悉，非上市公眾公司今后將納入籌建中的證監會發行監管二部的統一監管。該部門自籌建伊始，就對非上市公眾公司的股權轉讓場所、信息披露、投資者準入條件等若干環節進行積極研究和論證。與此同時，相應的監管規章也在緊鑼密鼓地制定之中。

　　多層次資本市場體系雛形形成

　　著名經濟學家劉紀鵬接受記者電話采訪時表示，此舉標志著中國多層次資本市場體系的雛形基本形成。他說，若將主板比作大學的話，那么三板就是小學。中國股市比較特殊，試圖跨越這一階段，這一課現在還得補上。

　　劉紀鵬指出，股份的天性就是流通。非上市公眾公司股份上三板，三板只提供代辦股份轉讓服務，并不具備融資功能，不會分流主板市場資金。尤為重要的是，我國上市資源豐富，僅有主板是不夠的，既要有"精品店"，也要有"百貨店"，具備條件公司上主板，不具備條件公司可先上三板。

　　劉紀鵬表示，三板市場不應局限于"垃圾桶"的功能，還應包括將要上市公司的"搖籃"和培育有良好發展前景的高科技企業孵化器的功能。三板除了是主板退市公司"收容站"外，還要成為輸送高質量公司晉升主板的"搖籃"。

　　劉紀鵬透露，1991年至1994年期間，國家有關部門共計批復成立定向募集公司6000多家，由于歷史上的種種原因，多年來流失近一半，目前大約還有3000家以上。加上近年來新增加的，目前符合上三板條件的約1萬家。

　　業內人士認為，將非上市公眾公司與代辦股份系統相對接，有利于對這類公司的發行、流通、信息披露，以及今后的轉板、融資條件的確定等進行全面監督，有利于形成全國統一的非上市公眾公司交易的大市場。

　　目前有三家公司登陸三板

　　今年1月23日，中關村科技園區非上市股份公司世紀瑞爾和中科軟登陸三板，當日兩公司股價分別上漲3倍和2倍。3月31日，三板市場又有新軍加盟，中關村科技園區第三家非上市股份公司北京時代登陸三板，首筆成交價為5.08元。北京時代集團董事長彭偉民表示，首筆成交價按公司即將公布的業績衡量，市盈率約20倍左右，公司計劃1年內轉到主板或中小板上市。據了解，深交所代辦股份轉讓系統啟動兩個多月來，兩家試點公司只分別成交了100萬股和10萬股左右，成交較為清淡，但科技企業申請前來掛牌的熱情仍然高漲。國泰君安證券副總裁賈紹君透露，繼"北京時代"后，他們還準備積極推薦3至4家科技企業到深交所代辦系統掛牌。

　　深交所一份研究報告建議，應吸取當年NETS、STAQ法人市場個人化的教訓，對參與非上市公眾公司股票交易的投資者進行限制，可采取提高最小交易單位、規定最低成交金額等間接措施進行限制。此外，今后在非上市公眾公司股票交易市場交易的股票可能達數萬家，而通常只有少數股票交易會比較活躍。因此，需要考慮市場內部分層問題，并為不同層次的板塊設計有區別的交易方式。

　　三板股票隨A股震蕩調整

　　目前三板市場股票達40多只，大部分股價多在1元以下，上述消息對三板走勢影響不大。昨日A股市場震蕩調整，三板市場也出現了不同程度下跌，當日只有金田B一只股票上漲4%，其余股票均出現下挫，個股最大跌逾6%的達3家，盤中還有部分股票沒有漲跌。(記者 鐘國斌)