鋅價短期尚有上漲空間

四川宏達(dá)于3月底暫停鋅錠生產(chǎn)進(jìn)行短暫檢修，預(yù)計檢修持續(xù)10天左右，或?qū)⒂谇迕骷倨谥蠡謴?fù)生產(chǎn)。該冶煉廠鋅錠及熱鍍鋅合金總產(chǎn)能為10萬噸/年，但是過去10個月其鋅錠及熱鍍鋅合金月產(chǎn)量僅維持在1500-2000噸及5000噸。由于鋅錠產(chǎn)量有限，近期他們沒有鋅錠出售。不過，因還持有約3000噸的熱鍍鋅合金庫存，其鋅合金銷售正常。由于資金短缺，該冶煉廠鋅錠產(chǎn)量將繼續(xù)處在低位。由于缺乏資金，廣西金山銦鍺冶金化工有限公司于春節(jié)前暫停鋅錠生產(chǎn)，該企業(yè)計劃于4月底恢復(fù)生產(chǎn)。停產(chǎn)前，該冶煉廠鋅錠產(chǎn)量維持在低位，月產(chǎn)量僅1500-2000噸，其年產(chǎn)能6萬噸。蔡家營鉛鋅礦為河北地區(qū)一大型鉛鋅礦山，該公司7月份其鋅精礦產(chǎn)量有望翻一番，該公司2014年12月初將其鉛鋅礦山及選廠采選能力從75萬噸提升至150萬噸，達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)。不過，該公司目前開工率僅為50%，因其訂購的一套球磨設(shè)備發(fā)貨延遲。該公司目前一直在積極銷售其鋅精礦，其鋅加工費(fèi)出廠報價為6200元/金屬噸。中金嶺南2014年年報顯示：2014年全年營業(yè)收入246億元，同比增長16.37%；歸屬上市公司股東的凈利潤為4.7億元，同比增長20.12%。每股收益為0.23元。

今年4月3日為耶穌受難日、4月6日為復(fù)活節(jié)，LME市場暫停交易兩天；由于國內(nèi)清明節(jié)假期，上期所也于4月6日暫停交易一天。在上周，雖然期間出現(xiàn)了明顯回調(diào)，但是鋅價整體表現(xiàn)為震蕩上行的態(tài)勢。而且在上周五夜間，美聯(lián)儲公布的3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意大幅不及預(yù)期，失業(yè)率也表現(xiàn)較差，制造業(yè)人口為2013年7月以來首次下跌，勞動參與率創(chuàng)下1978年以來最低，受此沖擊，美元指數(shù)當(dāng)時突然跳水式下跌，而且在本周一也保持跌勢。隨著美元走弱，預(yù)計鋅價在短期內(nèi)也將突然大幅沖高。

在基本面上，上周國產(chǎn)50%品位鋅精礦的主流加工費(fèi)報價集中于5400-5500元/金屬噸，進(jìn)口50%品位鋅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)報價于200-220美元/干噸附近，由于比價下跌，進(jìn)口鋅精礦較國產(chǎn)鋅精礦的盈利下降支150元/金屬噸左右。上周鋅錠現(xiàn)貨貼水有所收窄，尤其是在后半周鋅現(xiàn)貨價格上漲之后。同時由于貿(mào)易商之前一直有收貨的動作，自3月下旬以來，以鍍鋅行業(yè)為主的鋅下游企業(yè)隨著訂單量增加，有采購動作，持貨貿(mào)易商也開始有挺價惜售的跡象，再加上下游企業(yè)在清明節(jié)前略有備貨動作，鋅現(xiàn)貨市場交投情況也逐漸改善。未來隨著鋅冶煉企業(yè)檢修數(shù)量的增加，以及下游企業(yè)訂單的恢復(fù)，鋅價未來尚有繼續(xù)上漲的空間，建議投資者本周關(guān)注滬鋅主力1506合約能否站穩(wěn)16200元/噸一線。