延續利好走勢倫銅震蕩走高

截止北京時間5月27日8:03分，LME銅開盤6952.00美元/噸，最高6966.00美元/噸，最低6930.00美元/噸 最新收于6956.00美元/噸，漲43.25 幅度0.63%。銅價受到疲軟的中國經濟形勢制約，令其上方空間受限，可在48500-49000元/噸區間嘗試做空，止損49080元/噸。

產業方面，有30%的銅管企業表示，銅價在近期持續逼倉狀況下已反彈至7000美元/噸一線的重壓力位，本輪反彈主要因為前期市場過分看空銅價，空頭投機持倉不斷增加，遠遠脫離市場實際貨源情況而導致的。但市場基本面情況并未發生扭轉，銅消費未有本質好轉。有25%的銅管企業看平銅價，自1404合約起，換月之后的當月合約持倉量持續攀升，最新1406當月合約持倉量超11萬手，相對于高位的期貨持倉量。

上周的LME期銅延續了高位橫盤震蕩的走勢。匯豐發布的5月中國PMI預覽值高于預期，在一定程度上提振市場信心。基本面上，當前的上海和LME都維持著現貨升水格局，令銅價難以在短期內大幅下挫。但就中期的走勢而言，銅價受到疲軟的中國經濟形勢制約，令其上方空間受限。

統計局數據顯示，4月中國精銅產量為58.43萬噸，環比小幅減少近1萬噸。4月精銅產量數據走向與SMM對國內大型冶煉廠調研存在偏離。

從SMM對國內24家冶煉企業調研結果顯示，4月產量環比3月增加1.5萬噸。在銅陵金昌煉廠檢修結束后，4月產量得到明顯恢復。SMM認為，從原料供應上看，供應相對充裕。1-4月累計進口銅精礦同比增長22.2%，1-3月累計進口陽極銅/粗銅亦同比增長28.81%。加上4月銅價探低回升的走勢，令冶煉企業開工積極性保持高位運行。