滬銅多單建倉正當時

從目前市場狀況看，滬銅春節上漲行情的基礎仍在，預計銅價短期振蕩后將啟動春季攻勢，目前是多頭建倉的良好時機。 

中國農歷春節即將到來，銅的春節行情能否啟動再次成為市場關注的熱點。從目前市場狀況看，滬銅春節上漲行情的基礎仍在，預計銅價短期振蕩后將啟動春季攻勢，目前是多頭建倉的良好時機。 

宏觀面向好，限制銅價回落空間 

最新消息顯示，美國共和黨提出將批準債務上限臨時提高3個月，給兩黨在財政問題的磋商留出更多的時間，預計短期美國的“財政懸崖”問題將退出市場的炒作。從近期的一系列數據來看，美國復蘇跡象明顯，歐債危機也有緩和，短期出現重大風險事件的可能性不大，中國的“穩增長”預期以及城鎮化建設加大投資等因素，將對國內的資本市場產生較強的支撐。 

以銅為例，2012年期間銅價整體波動不大，即使在歐債危機的炒作期間，或是在對美國“財政懸崖”擔憂之時，滬銅在55000元/噸以下的時間都非常短。目前58000元/噸附近的銅價仍處于歷史交易密集區的中低價位，宏觀面又出現向好的跡象，預計銅價短期回落的空間將非常有限。 

資金面是行情啟動的動力 

一季度一般為國內資金面較為寬松的季度，相對寬松的資金面一方面使企業的流動性較為充足，另一方面也給企業購進現貨帶來一定的信心，所以資金面的好壞是春節行情能否啟動的主要因素。 

從目前的市場政策來看，短期資金面相對寬松的可能性較大。從新增貸款的歷史數據來看，2005年至今，一季度新貸款數量均占全年的25%以上，平均占比在39%，表明一季度是一年中資金面最為寬松的季度。市場普遍預計2013年新增貸款將達到9萬億元，如果按一季度的平均占比來看，今年一季度新增貸款有望達到3.5萬億元，將成為近年來的第二高點。寬松的資金面將給銅價啟動春季攻勢帶來較強動力。 

備貨是春節行情啟動的前提 

為什么會有春節行情呢？一方面中國春節期間要休市，國際市場卻仍在交易；另一方面，中國企業多數在春節前后做新一年的計劃，會在這段時間做現貨采購，而集中的現貨采購使市場短期的需求快速增加，對銅價會有較強的支撐作用。如果再加上銅價的上漲，那么就可以說是春節行情的啟動。 

筆者從目前的現貨市場了解到，雖然目前市場上對銅價后期走勢的多空分歧較大，但自2012年10月份以來，銅價波動幅度相對較少，說明現貨商對現階段的銅價還是相對認可的，生產商對目前銅價持等待的態度。但不管行情能否啟動，市場普遍對春節之后消費的啟動報有較大的信心。節前現貨如有回落，應該會有現貨買盤進場，節后現貨采購的高峰可能會出現。 

滬銅春節上漲可能性較大 

從季節性走勢來看，一季度銅價一般處于強勢。滬銅在春節前上漲的可能性非常大，筆者對2000年以來春節前一周與春節后開盤的漲跌概率統計后發現，春節前一周上漲概率為69.23%，春節后高開的概率為76.92%，也就是說，在春節前與春節期間銅價上漲的概率較大。目前離春節還有兩周多的時間，而銅價正處于區間振蕩走勢，操作上建議春節前逢回落買入為主。 

綜上所述，目前宏觀面及資金面逐漸向好，一季度以及春節前后銅價上漲的可能性較大，短期滬銅處于區間振蕩走勢，外盤回落時滬銅明顯抗跌，預計滬銅春季攻勢即將啟動，多單建倉正當時。