滬銅窄幅震蕩，仍有上行可能

上海期銅價(jià)格小幅上漲。主力7月合約，以46040元/噸收盤，上漲40元,漲幅為0.09%。當(dāng)日15：00倫敦三月銅報(bào)價(jià)6423美元/噸，上海與倫敦的內(nèi)外比值為7.17，與上一交易日7.17持平，上海期銅漲幅與倫敦市場(chǎng)相當(dāng)。全部合約成交316094手,持倉量增加1638手至670642手。主力合約成交195046手,持倉量增加2048手至287092手。上海有色金屬網(wǎng)1#銅最新報(bào)價(jià)45800-45920元/噸，升貼水（升）20-（升）90。

現(xiàn)貨方面，今日上海電解現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水40元/噸-升水140元/噸，平水銅成交價(jià)格45830元/噸-46000元/噸，升水銅成交價(jià)格45880元/噸-46050元/噸。滬期銅探低回升,當(dāng)月合約最后交易日，隔月價(jià)差在50元/噸左右波動(dòng)頻繁，大多數(shù)持貨商開始對(duì)1506合約報(bào)價(jià)，早市部分中間商看漲現(xiàn)銅升水，入市大量吸收低價(jià)貨源，現(xiàn)銅升水隨即一路抬升，持貨商普遍因1506合約價(jià)格較高而捂貨待售，近午間對(duì)1505合約報(bào)價(jià)已在升水140元/噸附近，低價(jià)貨源難覓，中間商活躍度明顯增加，但下游針對(duì)今日現(xiàn)銅報(bào)價(jià)紊亂的格局，參與度有所下降，市場(chǎng)交投以中間商為主，氛圍有所改善。產(chǎn)業(yè)方面，上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，25%的銅管企業(yè)認(rèn)為近期銅價(jià)將出現(xiàn)上揚(yáng)，25%的企業(yè)看平銅價(jià)，10%的看跌，40%的銅管企業(yè)表示難言判斷。上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，有76%的銅管企業(yè)看平4月訂單，24%的企業(yè)認(rèn)為訂單能夠繼續(xù)出現(xiàn)增長。主要因?yàn)殂~管行業(yè)進(jìn)入銷售旺季，企業(yè)訂單穩(wěn)中有升。部分企業(yè)已至滿產(chǎn)水平，幾乎大部分的銅管企業(yè)都看旺季將延續(xù)至二季度末，故對(duì)未來訂單都抱有良好預(yù)期。3月銅管開工率升至89.38%。據(jù)東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協(xié)會(huì)周二報(bào)告，日本12月銅電纜發(fā)貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統(tǒng)計(jì)局(Destatis)周一(4月20日)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)月率持穩(wěn)，單月升幅繼續(xù)創(chuàng)下逾1年以來之最，表明該國的企業(yè)定價(jià)能力可能已經(jīng)企穩(wěn)，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計(jì)劃正在生效。中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調(diào)金融 機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相
應(yīng)調(diào)整.

上周五滬銅窄幅震蕩。從基本面上來看，當(dāng)前利好消息不斷，首先是供應(yīng)層面，由于惡劣天氣原因，銅的冶煉與運(yùn)輸均受到影響，導(dǎo)致供應(yīng)有所減少，而需求有所回升，主要是當(dāng)前處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，這也可由庫存反映出來，本月雖然LME庫存基本維持不變，但是上海庫存顯著下降。宏觀方面美元高位回調(diào)，給滬銅降壓，央行大幅降準(zhǔn)降息刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)滬銅形成有利支撐。總體而言我們認(rèn)為滬銅短期將維持上行態(tài)勢(shì)，投資者可以多單持有，止損45000.