上漲波動轉強

【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤受系統性風險回落及投資者偏好信心回升影響而高開，并在隨后呈現出一定的沖高，雖然盤中波動較大，但價格仍然收于高位。主力 1109 合約最終收盤于 68080 元/噸，上漲 1.23%。上一交易日LME 倫銅 3 月合約價格晚間則由于美元的強勢反彈及外盤市場的走強而出現大幅上漲，前日收盤價為 9289.5 美元，上漲 2.66%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則相對期貨價格表現出一定的穩定和溫和上漲，價格區間為 68400-68650 元/噸，均價較前一交易上漲175 元。 市場信心的回復及外盤市場差異性的走強，都使得銅價開始出現上沖動力，昨日LME銅價的大幅沖高并突破前期窄幅震蕩平臺及60日均線都表明在下跌無力及基本面仍呈現利多的情況下，投資者決定試探沖高做多。此外，昨夜美國公布的原油庫存的大幅減少促使了原油在大跌后出現沖高反彈也同樣刺激了大宗商品的回暖。綜合來看，銅價可能在短期內繼續呈現一定的強勢，但鑒于中期趨勢及上方空間尚不明朗，建議投資者適度做多，注意交易策略及倉位。 從技術面來看，短期溫和回升至了前期反彈的上方并跳空突破 20 日均線，但且開始受到中線中40 日及 60 日均線的壓力，使得價格在前期 69000 元的阻力位平臺附近存在較大的阻力。因此，預計銅價將在此短期高位出現反復震蕩，并且不排除繼續大跌的可能。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價受外盤市場系統性風險回暖影響而呈現小幅走高，前日收盤價為 2534 美元，較上個交易日上漲0.44%。 國內上一交易日，滬鋁主力 1108 合約日間價格則跟隨銅價呈現一定反彈沖高。尾盤最終收于 17135 元，較前日均價上漲0.44%，持倉則減少至66404 手。國內現貨市場方面，據上海有色網報， Aoo 鋁（Al）成交范圍17170-17190 元，較前日上漲 0 元。 基本面方面，上期所鋁庫存上周再次出現大幅回落，庫存小計減少 29345 噸，總量為 270495 噸。可以看出，庫存及成本都開始向利多的方面運動。此外，隨著國內夏季高溫的提早來臨及煤炭供給的壓力存在，預期鋁價仍然將可能受到電力供應壓力而出現一定溢價。此外，從6 月1 日起全國部分省市上調工業電價也使得鋁制造成本大幅上升，可見今年電荒仍然問題嚴峻。當然從盤面中也不難看出，部分重點賣出套保企業已出現平倉動作。不過總體來看，庫存的大量積累和市場產能仍然可能消除短線的炒作上升動力。 對于鋁價走勢，我們認為短期內仍然應維持高位震蕩的觀點。雖然中期電力成本的上升對于鋁價上漲會起到明顯的支撐，但從空頭套保倉位及現有庫存來看，作為全球鋁產能最大的中國，基本面供大于求的現狀短期內難以改變。此外，全球宏觀經濟的復蘇乏力及汽車行業的疲軟仍然無法在長期中支撐高位鋁價。因此，雖然近日鋁價出現明顯的反彈，但要想持續沖高難度較大。