銅依然處于探底中

倫銅上周繼續下跌，并再創年內新低。而這種緩慢下跌的節奏短期難以出現大的起色。基金持倉看空頭再度增倉，凈空已經超過3萬，也表明基金做空的決心。基本面方面：上周美國公布7月非農就業人口為增加21.5萬人符合預期，繼續呈現增加勢頭。市場關注的美聯儲年內加息已經逼近，9月或是11月也許并不重要了。而中國方面上周公布的數據不佳，其中中國制造業采購經理人指數(PMI)預覽，7月PMI終值數據降至47.8，為2013年7月以來最低位。預計倫銅仍會呈現緩慢探底的過程，第一目標位5050美元附近。

上周重要相關信息摘要：美國7月ISM制造業指數52.7，低于預期的53.5，為4月以來新低。6月數值為53.5。其中，就業指數為52.7，低于6月的55.5，新訂單指數為56.5，略高于6月的56.0。 數據表明，美國7月制造業擴張有所放緩。美國勞工部公布的數據顯示，美國6月工廠訂單環比1.8%，符合預期，前值由-1%修正為-1.1%。扣除飛機非國防資本耐用品訂單月率增長0.7%，前值增長0.9%。美國6月扣除運輸的工廠訂單環比0.5%，前值由0.1%修正為-0.1%。數據出爐之后，巴克萊將美國第二季度GDP預期值由增長2.7%上調至增長2.9%。巴克萊稱，此前發布的6月工廠訂單數據意味著，相比第一季度，美國設備投資方面第二季度的萎縮程度有所降低。法國巴黎銀行上調美國第二季度GDP預期至增長2.9%，此前料增2.3%。摩根大通上調美國第二季度GDP預期至增長3%，此前料增2.7%。摩根大通經濟學家Daniel Silver的研報稱，美國6月份工廠庫存增長預示更高的第二季度GDP數據，將美國第二季度GDP預期從2.7%提升至3%，而第三季度2.5%的預期有下調風險。美國亞特蘭大聯儲GDPNOW模型上調第二季度GDP預期至增長2.4%，上周料增2.3%。美國供應管理協會（ISM）公布數據顯示，美國7月ISM非制造業指數60.3，高于預期的56.2，亦高于6月的56，創下2005年以來新高。其中，新訂單分項指數和就業分項指數均創2005年8月以來新高。數據表明，和6月相比，美國7月非制造業擴張速度大幅加快。美國商務部最新數據顯示，美國6月份貿易逆差為438.4億美元，高于市場預期的430億美元，較5月份修正后的409億美元環比增加7.0%，為3個月來最大值。這表明海外需求疲軟及美元走強持續拖累美國凈出口。數據顯示，美國6月份出口總額為1886億美元，環比下降0.1%；進口總額為2324億美元，環比增長1.2%。美國6月份對華貿易逆差約為290億美元，較5月環比下降5.5%；美國6月份對歐盟貿易逆差約為139億美元，較5月份環比增加3.7%。自去年6月以來，美元對美國主要貿易伙伴的貨幣匯率約上漲15%。

國際金融市場中各重要品種：美元指數上周沖高后有所回落，最高沖至98.33，最低探至97.15，收盤上漲0.40點，以97.60報收。從技術圖表上看：美元指數上周有所振蕩，整體在97一線徘徊，繼續維持強勢格局。美原油上周繼續回落，主力約9月最高沖至46.94美元，最低探至43.70美元，以43.75美元報收。技術圖表上看：美原油上周繼續回落并再創近期新低，預計向下的目標位在40美元一線。

滬銅主力合約10月上周創新低后有所回落，目前依然呈現低位徘徊的格局，預計近期將繼續以探底為主，整體還沒有企穩信號發出。

本觀點僅供參考，不作為入市依據，投資者盈虧自負。