鋁下游訂單好轉跡象不明顯

上周（2.20-2.24）國內鋁錠各地具體表現：華北天津地區
上周市場主流價格15880-15900元/噸；華東上海地區上周主流價格15845-15890元/噸；華南
廣州地區上周主流價格15860-15880元/噸。上周滬鋁價格主要呈現低開高走，但成交情況來
看，比上周弱點。 

從貿易商來看，上周鋁錠現貨成交一般，成交價格以貼水居多；無錫地區，上周出貨都
貼水40-50左右，貿易商出貨量不大，下游接貨不濟，成交一般。上海地區，上周鋁錠以平
水和貼水10元在出貨，成交尚可。 

從電解鋁廠來看，上周山東地區鋁廠反應，近期下游消費不好，棒材開工率不高，消化
鋁錠能力有限，庫存較大，鋁廠大部分貼水出貨。目前都是以日產銷計劃來出貨，出貨量也
不大，出多虧多。河南地區，主要是供應給當地附近板帶廠，目前主要是以均價下浮110-
130左右發貨，鋁廠庫存積壓過大，下游采購不積極，成交情況不佳。 

基本面：    

利好因素： 

 1）央行下調存款準備金率0.5 個百分點；大型金融機構存準率仍較高（20.5%），
截至1 月末，人民幣存款余額80.13 萬億元，此舉釋放流動性約4000 億。資金的釋放，將
會緩解有色金屬資金面壓力，拉動鋁價格上漲。  

 2)住建部：中央保障房建設補助資金將超1500億。加快保障住房的數量，提供保障住房
的補貼，使疲軟的房地產市場又燃起一點星火，下游地產業信心的恢復，會帶動大宗商品的
需求。  

廣州將下降47%、深圳下降52%、上海下降38%、北京下降20%，二三線城市如武漢、成
都、無錫、蘇州等地均有明顯下滑，這是2012年各地保障房建設開工目標較去年的下跌數
據。根據住建部披露的數據，2012年全國保障房開工量從2011年的1000萬套，減至700萬
套，降幅為30%。但從匯總數據看，各地的下調幅度，有些驚人。除廣東外，上海下降38%，
北京下降20%，二線城市的如天津下降54%，無錫下降29%。有分析認為，地方政府財政壓力
較大，是任務主動下調的主要原因。 

近日有傳言稱，上海樓市調控政策出現微調，外地戶籍居民持長期居住證滿三年，可以
享受本地戶籍居民同等購房資質，即可以購買第二套房。對此，上海市房管局有關負責人明
確表示，這一操作辦法從限購政策開始實施時就已經執行，上海樓市限購政策沒有調整變化
并將繼續嚴格實行。此次官方的明確表態，無疑是擴大了二套房的購買資格范圍。 

利空因素： 

1）穆迪下調意大利葡萄牙西班牙等歐元區6 國家評級 ；標普惠譽下調多家西班牙銀行
評級 ；此利空消息將影響鋁價格上行。 
庫存方面： 

據不完全統計，截止上周，南海地區鋁錠庫存總量在25.5萬噸，較上周增加5萬
噸。無錫增加了2萬噸至20.5萬噸高位，上周現貨庫存較上周增加了11.2萬噸。下游消費不
佳，廠家庫存不斷增加，各地鋁錠受庫存增加的影響，其價格上行受阻。 

下游情況：  

鋁型材市場： 

上周鋁型材市場整體情況與上周差不多。少量的訂單，冷清的氛圍讓整個鋁型材市場有
點萎靡不振，企業開工率也不如以往。面對不景氣的現狀，部分企業為了節約成本，保本經
營，暫時放棄了外圍市場的開發，專心做好手頭上的老客戶。但值得一提的是，相對于建筑
型材的市場蕭條，工業型材卻并沒有受太多的影響。特別是像航空，動車這樣的國家保障項
目，使得工業型材市場一直較為活躍，訂單也持續不斷。3月份即將來到，之前部分半停產
的企業也開始準備恢復生產，運營。  

 綜述：上周為節后最持久的一波上揚行情。隨著價格上漲，終端與中間商部分需求釋
放，但多為補庫行為，據了解，目前下游訂單好轉的跡象并不明顯，持續上漲的動力略顯不
足。市場面臨“庫存大、需求差、政策不明朗”等情況，這也給鋁錠價格走勢帶來壓力，預
計下周鋁錠價格繼續震蕩走勢。