銅價(jià)已達(dá)到底線將會(huì)回升

中國(guó)廢舊物資網(wǎng)資訊平臺(tái)：近日歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頻現(xiàn)利好，歐元區(qū)1月綜合PMI終值52.9，為2011年6月份來(lái)最高，失業(yè)率小幅下滑；美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，消費(fèi)者信心指數(shù)攀升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨穩(wěn)，且即將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)或?qū)⒃佻F(xiàn)利好。中國(guó)1月份PMI雙雙回落令節(jié)間銅價(jià)出現(xiàn)較大的回調(diào)幅度，值得注意的是，中國(guó)PMI依舊站在“榮枯線”之上，據(jù)此不能判定經(jīng)濟(jì)增速將下滑；我們依舊維持對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中速增長(zhǎng)的判斷，不排除有在短期內(nèi)有下滑的可能，但是總體不差。

金融屬性令銅價(jià)出現(xiàn)較大的波動(dòng)，基本面上，據(jù)國(guó)際銅業(yè)研究組織（ICSG）的最新數(shù)據(jù)，2013年全球精煉銅供應(yīng)過(guò)剩約38.7萬(wàn)噸，而2012年全球銅市供應(yīng)短缺34萬(wàn)噸，2013年全球銅市從短缺轉(zhuǎn)為過(guò)剩。ICSG預(yù)計(jì)2014年全球精煉銅供應(yīng)過(guò)剩63.2萬(wàn)噸，即2014年銅市供應(yīng)過(guò)剩的局面將加劇，這對(duì)于銅價(jià)無(wú)疑會(huì)產(chǎn)生較大壓力。同時(shí)秘魯官員預(yù)計(jì)，2014年秘魯銅產(chǎn)量在2014年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)17%白銀產(chǎn)量預(yù)計(jì)在今年會(huì)出現(xiàn)10%的增長(zhǎng)。盡管銅供給受到印尼出口政策、中國(guó)官方收儲(chǔ)、冶煉產(chǎn)能不足、中國(guó)融資銅等因素的影響，但是供給過(guò)剩的趨勢(shì)不可避免。

現(xiàn)貨市場(chǎng)，中國(guó)春節(jié)間國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)暫停交易，LME庫(kù)存下降6950噸，CASH-3M 升水回升到48.5美元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)銅依舊緊俏；不過(guò)值得注意的是，洋山銅溢價(jià)回落暗示中國(guó)周邊地區(qū)現(xiàn)貨銅相對(duì)充裕，保稅倉(cāng)庫(kù)銅庫(kù)存上漲趨勢(shì)或放緩。另外，最新CFTC投機(jī)者持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示銅凈多頭合約上升5025至30689手，暗示市場(chǎng)仍存在積極買(mǎi)入的力量，此將對(duì)價(jià)格形成支撐。

研究小組仍為，年后銅價(jià)格的走勢(shì)將和中國(guó)銅企業(yè)開(kāi)工，補(bǔ)庫(kù)存息息相關(guān)，此將被市場(chǎng)作為檢測(cè)2014年中國(guó)需求的強(qiáng)弱的指標(biāo)。2013年數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后企業(yè)開(kāi)工遲緩，商家節(jié)前備庫(kù)存過(guò)多致使后期買(mǎi)入很少，加之宏觀面疲軟令銅價(jià)出現(xiàn)中線趨勢(shì)的下跌行情。從我們當(dāng)前了解的情況來(lái)看，企業(yè)正處在初始階段，買(mǎi)貨的數(shù)量很少；后期將持續(xù)跟蹤年后企業(yè)用銅的動(dòng)態(tài)，以提高銅價(jià)格預(yù)測(cè)的完善性。晚間將公布美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，此將對(duì)銅價(jià)短線造成影響，料呈現(xiàn)正面作用的可能性較大，但力度相對(duì)有限，料倫銅下周支撐位7050美元，壓力位7250美元，重心將較上周略有上移；相對(duì)于的期銅運(yùn)行區(qū)間為5.05-5.18萬(wàn)；現(xiàn)貨銅5.06-5.2萬(wàn)；廢銅4.58-4.75萬(wàn)。