價(jià)格直指中期阻力位

【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤后受前期獲利盤過多和回調(diào)心理因素影響而出現(xiàn)一定的回落調(diào)整，但隨后市場(chǎng)信心繼續(xù)回復(fù)，價(jià)格再次出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)走高并最終收于此輪反彈高位。主力 1109 合約最終收盤于 71050 元/噸，上漲0.38%。上一交易日 LME 倫銅 3 月合約價(jià)格晚間則因宏觀消息利好及美元受壓回落影響而大幅沖高，價(jià)格直指中期大阻力位9700，前日收盤價(jià)為9749.75美元， 上漲2.50%。 SMM1# 銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上一交易日則繼續(xù)跟隨期貨價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈，價(jià)格區(qū)間為 70700-71050 元/噸，均價(jià)較前一交易上漲 175元。 昨日國內(nèi)市場(chǎng)因?yàn)榧酉⒁蛩赜绊懚尸F(xiàn)出盤中的無序震蕩整理格局，但外盤特別是美國數(shù)據(jù)則基本符合我們前日的利多預(yù)期并對(duì)銅價(jià)起到了明顯的上漲推動(dòng)作用。其中，美國新增就業(yè)崗位數(shù)及上周初臨失業(yè)金人數(shù)都超預(yù)期的大幅好于前值，而 EIA 原油庫存雖然降幅不如預(yù)期，但包括汽油及蒸餾油在內(nèi)的庫存都出現(xiàn)不同程度的下降，因此促使了包括股市及原油的大漲并帶動(dòng)銅價(jià)一路大幅上沖。此外，歐央行的加息也基本符合預(yù)期，并對(duì)美元起到一定的下壓作用。綜合來看，銅價(jià)此輪的連續(xù)上漲雖然在一定程度上超乎我們的預(yù)期，但短期內(nèi)的上漲趨勢(shì)基本符合預(yù)期，而中期內(nèi)銅價(jià)則將面臨中期阻力位的考驗(yàn)，如果展位中期高位，則后期上漲空間將逐步放開。 從技術(shù)面來看，短期內(nèi)銅價(jià)爆發(fā)式突破 60 日均線并跳空沖過 69000 元第一阻力位，這無疑使得銅價(jià)在短期內(nèi)形成了較強(qiáng)的偏多上漲趨勢(shì)。可以推測(cè)的是，如果銅價(jià)能順利沖上高位震蕩區(qū)間中間價(jià)，即 9700 美元或 73000 元，則我們認(rèn)為銅價(jià)將可能再創(chuàng)歷史新高。最后，從短期操作上，我們建議前期已有多頭繼續(xù)持有，但空倉資金仍可等待短期回調(diào)底部的出現(xiàn)和后續(xù)趨勢(shì)的明朗。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價(jià)在宏觀面利好的總體因素下跟隨銅價(jià)出現(xiàn)繼續(xù)上漲，前日收盤價(jià)為 2586.25 美元，較上個(gè)交易日上漲 1.22%。國內(nèi)上一交易日，滬鋁主力 1109 合約日間價(jià)格則同樣跟隨銅價(jià)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的調(diào)整走勢(shì)，但尾盤最終小幅回落。尾盤最終收于 17405 元，較前日均價(jià)下跌 0.26%，持倉則再次回落至 102068 手。國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍 17560-17590 元，較前日上漲10 元。 基本面方面，上期所鋁庫存上周再次出現(xiàn)大幅回落，庫存小計(jì)減少 15878 噸，總量為 254617 噸。可以看出，庫存及成本都開始向利多的方面運(yùn)動(dòng)。此外，隨著國內(nèi)夏季高溫的提早來臨及煤炭供給的壓力存在，預(yù)期鋁價(jià)仍然將可能受到電力供應(yīng)壓力而出現(xiàn)一定溢價(jià)。此外，從 6 月1 日起全國部分省市上調(diào)工業(yè)電價(jià)也使得鋁制造成本大幅上升，可見今年電荒仍然問題嚴(yán)峻。鋁土礦的出口也同樣受到抑制表明了中國支撐全球鋁價(jià)的一種姿態(tài)。不過總體來看，庫存的大量積累和市場(chǎng)產(chǎn)能仍然可能消除短線的炒作上升動(dòng)力。 對(duì)于鋁價(jià)走勢(shì)，我們認(rèn)為短期內(nèi)仍然應(yīng)維持高位震蕩走多的觀點(diǎn)。中期電力成本的上升和交易所顯性庫存的持續(xù)大幅回落都將對(duì)于鋁價(jià)上漲會(huì)起到明顯的推動(dòng)作用。不過從空頭套保倉位及仍然已有的庫存量來看，作為全球鋁產(chǎn)能最大的中國，基本面供大于求的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變。