謹慎對待銅價反彈，警惕回調風險

滬期銅主力合約1507白天上漲0.16%，收盤在43740元/噸，最低價格43570元/噸，最高價格43970元/噸。夜盤收報43950元/噸，上漲100元/噸。倫銅昨日上漲0.51%，報至6127美元/噸。

華泰銅研究小組，根據最新的追蹤數據對2015年銅精礦產量預估修正，維持2015年全球銅精礦產量的預期，估計會增加2%左右；不過，目前不利于銅精礦產量增加的因素主要和價格有關。而從WBMS的統(tǒng)計數據來看，2-3月份全球銅精礦產量增幅相對比較低一些，不過后期增幅可能會增加。從需求角度來看，華泰銅研究小組根據國家統(tǒng)計局公布的行業(yè)數據核算顯示，1-3月份中國銅消費量較2014年高峰時期回落，但這主要是季節(jié)因素，同比增速卻在10%左右，但整體增幅曲線仍然處于下滑階段。據WBMS數據顯示，2015年1-2月份中國銅消費同比弱微的下滑。而市場對于接下來銅消費增速走向則相對分歧較大。

匯豐公布的中國4月份制造業(yè)PMI初值不是很理想，雖然擔憂未來需求，但因數據低于預期太多，市場擔憂后期有可能會修正；所以，短期基本面上并無明顯的偏向，市場態(tài)度依然以謹慎為主。

滬期銅主力1507合約，日內走勢主要是在前期高點附近承壓回落，不過，近期整個市場情緒比較好，銅價受到支撐，特別是倫銅，依然維持較為良好的反彈結構，滬期銅夜盤也探底回升，不過反彈潛力暫時不是很看好。

銅現貨升水繼續(xù)收窄，4月28日報于升水125元/噸；LME現貨升貼水4月28日上漲至升水14美元/噸左右；美國自由市場現貨升水維持在137.5美元/噸。

LME庫存4月27日數據為338250噸，較前一交易日減少175噸庫存；COMEX庫存4月28日數據為23900噸，較前一交易日減少138噸；上海期貨交易所庫存4月24日數據顯示為208285噸，較前一周大幅減少22550噸。

LME3月銅4月28日持倉為363662手，較前一交易日增加248手。滬銅主力合約4月28日持倉311234手，較前一交易日增加26780手。根據CFTC銅持倉報告，4月21日當周銅的非商業(yè)多頭50483手，非商業(yè)空頭62802手，因而非商業(yè)凈空頭12319手，較前一周增加5089手凈空頭。