機械行業(yè)：增長小反彈工程機械繼續(xù)看好

　　09年3月機械行業(yè)增長小幅反彈在國家大力擴大投資刺激經(jīng)濟增長和銀行信貸業(yè)成倍放量的共同作用下，國內機械行業(yè)3月份的增長開始擺脫低迷的趨勢。3月份，通用設備制造業(yè)增加值增長11.4%，增速比1-2月份增速加快6.9個百分點，專用設備制造業(yè)增加值增長14.4%，增速比1-2月份增速加快3.3個百分點。目前國內固定資產投資加速增長的趨勢已經(jīng)非常明顯，3月份投資增速超過30%，汽車銷量也繼續(xù)快速增長，因此我們預計上半年國內機械行業(yè)的增速會持續(xù)改善。
   
　　3月機床行業(yè)降幅縮窄工程機械有望繼續(xù)好轉3月份，國內切削機床產量同比負增長18.3%，降幅較去年四季度平均20%以上的降幅有所縮小，我們認為隨著汽車行業(yè)的逐步好轉和重型設備制造業(yè)投資的增長，機床行業(yè)將逐步好轉。工程機械方面，雖然3月份包括挖掘機在內的工程機械銷量在此負增長，但是我們認為這與去年高基數(shù)有關，同時伴隨3月國內基礎設施建設和房地產投資回升，其行業(yè)增幅有望繼續(xù)好轉。

　　09年一季度機械上市公司業(yè)績總體下滑30%根據(jù)4月底上市公司年報和一季報統(tǒng)計，09年一季度機械行業(yè)凈利潤同比下降29.7%，降幅比08年四季度縮小7.2個百分點，盈利能力出現(xiàn)觸底回升的趨勢，其中工程機械、電機制造、金屬制品以及制冷設備行業(yè)是業(yè)績回升最為明顯的幾個子行業(yè)。環(huán)比看，工程機械、制冷設備和金屬制品業(yè)績回升最為明顯。

　　本月投資建議：國內的固定資產投資增長出現(xiàn)加速趨勢，顯示信貸和中央投資已開始對實體經(jīng)濟產生明顯的正面影響，同時國內房地產的投資增長也出現(xiàn)了明顯反彈，因此我們認為上半年機械行業(yè)增速有望續(xù)改善，其中工程機械作為本輪投資拉動經(jīng)濟最為受益的機械子行業(yè)，其行業(yè)的銷售和盈利有望繼續(xù)好轉，因此繼續(xù)給予該子行業(yè)“推薦”的投資評級。