工程機械形勢好轉方圓支承業績繼續下降

    今年一季度方圓支承(16.55,-0.38,-2.24%)實現營業收入6723萬元，YOY下降18.1%，實現歸屬母公司凈利潤931.67萬元，YOY下降59.4%，單季度ROE為2.1%，較去年下降4.4個百分點。按照最近總股本計算EPS為0.05元/股，每股經營活動現金凈流量為0.02元/股。

    整個工程機械行業的銷售形勢都在逐步好轉，而且固定資產投資加速增長的趨勢也已非常明顯，因此我們認為工程機械的需求將持續好轉。在工程機械銷售將持續回暖、材料成本大幅下跌和產能大幅提升以及進入精密支承、風電和太陽能支承等新的市場領域的支承下，我們預計09年方圓支承的EPS可達0.46元/股，對應PE估值37.5倍，已經偏高，不過考慮到進入精密支承、風電和太陽能支承等新的市場領域的潛在增長，因此還是給予“謹慎買入”評級。