銅價逐步轉強

1、湯森路透/密歇根大學報告顯示，美國2月密歇根大學消費者信心指數終值95.4，高于預期的94，2月初值為93.6。上月，該指數創11年新高。去年第四季度實際GDP修正值年化環比增長2.2%，預期增長2.0%，前值增長2.6%。美國去年四季度GDP平減指數修正值增長0.1%，預期持平，美國經濟增長前景依舊樂觀， 但美聯儲副主席Fischer表示FOMC在連續兩次會議上不計劃加息，加息步伐將取決于經濟所受沖擊，將盡其所能地提供利率前瞻指引。美聯儲加息延后對銅價壓制有所緩解。

2、德國2月CPI初值同比+0.1%，預期-0.3%，環比+0.9%，預期+0.6%。意大利2月CPI初值同比-0.2%，預期-0.5%，環比+0.3%，預期+0.1%。歐元區經濟出現積極信號，經濟能否重拾升勢，仍需觀察。

3、中國2月份官方制造業PMI報49.9，預期49.8，非制造業PMI報53.9，前值為53.7。制造業PMI微幅回升一是在近期降準減稅降費、加大重點基礎設施建設等穩增長的宏觀政策作用下，市場需求回升，企業信心有所增強，本月生產經營活動預期指數為54.0%，重回臨界點之上；二是近期國際原油等大宗產品價格企穩，國內市場環境也出現了一些積極變化。

4、中國人民銀行今日決定，自2015年3月1日起，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，降息反映了國家穩定經濟、引導實體融資成本下行。

5、全球最大銅生產國-智利發生干旱，對耗水量極大的銅生產作業造成重大影響，可能將成為今年又一個可能減輕銅市過剩的因素。英美資源集團（Anglo American）和必和必拓（BHP Billiton）均表示，極度干燥的天氣導致限制用水，而從廢礦石中分離礦體到壓下重型卡車卷起的灰塵都需要用水，對生產造成沖擊。

6、ICSG 在最新發布的月報中稱，2014 年 11 月，全球精煉銅市場供應短缺 42000 噸，10 月供應短缺29000 噸。ICSG 稱，2014 年 1-11 月，全球精煉銅市場供應短缺 640000 噸，2013 年同期為短缺 278000噸。2014 年 11 月，全球精煉銅產量為 200 萬噸，消費量為 204 萬噸。11 月份中國保稅倉庫銅庫存過剩 1000噸，10 月份缺口 62000 噸。

7、27 日，LME銅庫存增加1350噸至296375噸，上期所銅庫存較上周增加50475噸至205146噸。持貨商多逢高加大出貨，但由于隔月基差有限，普遍不愿過多調降貼水，現銅貼水較昨日略有收窄，報貼水200元/噸至貼水100元/噸，平水銅成交價格42550元/噸-42620元/噸，升水銅成交價格42600元/噸-42700元/噸，而由于平水銅與好銅價差擴大后，吸引部分中間商及最新回歸市場的下游企業吸收低價平水銅，市場活躍度雖有所改善，但仍略顯供大于求，下周市場回暖度將增強，現貨貼水也將進一步收窄。午后滬期銅略企穩，隔月一度轉為正基差，持貨商繼續收窄貼水報價出貨，部分中間商入市較為活躍，但市場整體供應較為充裕，且品牌多樣，主流報貼水180元/噸-貼水100元/噸，成交價在42650元/噸-42850元/噸。今日上期所公布銅庫存激增50475噸至205146噸，顯現春節特征 。據 CFTC 銅持倉報告，上周銅的非商業多頭44526手，非商業空頭82691手，因而非商業凈空頭38165手，較前一周減少3819手凈空頭。

銅價在美國GDP、密歇根消費者信心數據的利好以及我國加大財政政策、定向降準擴圍的政策暖風的支撐下，銅價延續強勢格局。Lme銅報收5895美元/噸，跌0.14%，滬銅1505報收4220元/噸，漲0.07%。李克強總理強調加大財政政策的效力，維持經濟穩定增長和應對經濟通縮現象，加之周末央行降息，都體現了國家對經濟增長的刺激決心。若后續出臺更對寬松政策，將明顯刺激社會需求，提升銅價，不過短期銅價已逐步轉強，中期仍需關注宏觀面和基本面的狀況。建議短期多單操作。