金屬價格不言頂，相關(guān)市場風險顯現(xiàn)

【外盤綜述】 
周五LME銅開盤9022美元，早盤快速拉高至9175美元，而后開始回落，尾盤再度攀升，報收于9130美元。LME鋅報收于2299.75美元，漲63.75美元，漲幅2.85%。 

【基本分析】 

上周外匯市場波動基本符合我們預期。雖然歐洲眾官員近期努力安撫市場情緒，但國際評級機構(gòu)似乎并無買賬，穆迪本周就接連對歐洲四國發(fā)出警告。 

美國自身數(shù)據(jù)方面，12月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)24.3，預期15.0，前值22.5，申請失業(yè)金人數(shù)與預期一致。上述兩個消息帶動了美元的反彈。 

本周，這兩條主線依然決定了美元的走勢，本周三有NAR成屋銷售數(shù)據(jù)以及美國GDP數(shù)據(jù)公布，值得投資者關(guān)注。我們認為，本周美國的數(shù)據(jù)依然向好，支持了美元繼續(xù)反彈，我們依然看漲美元。但由于周六是美國圣誕假期，節(jié)前離場氣氛濃厚，美元上漲力度將受到影響。 

股市方面，我們再次關(guān)注道瓊斯工業(yè)指數(shù)的表現(xiàn)，雖然上周創(chuàng)出11519點的新高，但市場再缺乏足夠支撐的情況下上漲逾顯乏力，本周出現(xiàn)回落的概率較大。雖然近期股市和商品的聯(lián)動性削弱，但還是值得關(guān)注的。 

同時，我們本周畫出了香港恒生指數(shù)的圖形，由于我們對香港股市不甚了解，只能從圖形上來，香港恒生指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)了破位，后期或?qū)⒚媾R大幅的調(diào)整，目標位可能在20700點附近，跌幅超過10%。這些是需要關(guān)注的相關(guān)動態(tài)。 

國內(nèi)市場的基本面變化不大，精煉銅進口虧損依然超過4000元，國內(nèi)除了部分長單，其他進口量十分稀少，往年國內(nèi)在12月都將出現(xiàn)一個進口盈利窗口，而今年的時間或?qū)⑼坪蟆Ｕ驹诋斚拢覀兛梢运伎歼@個問題，進口盈利窗口可能一直不打開嗎？不可能。那么打開的條件是什么？國內(nèi)漲幅大于LME銅或者國內(nèi)跌幅小于LME銅。但我們了解到，國內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易商出貨十分困難，下游接貨能力很差，觀望氣氛濃厚，期待國內(nèi)價格大幅上升的可能性很小。所以我們認為進口盈利的重新打開將在銅價調(diào)整時出現(xiàn)。 

那么目前的價格為什么還漲？這還是我們上周周報提到的問題，據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，該公司持有LME銅倉單超過90%，銅價短期的上升仍然得到了支撐。 

LME銅方面，上漲持續(xù)，周五更是出現(xiàn)了美元和銅價齊漲的格局。銅價的上漲并未結(jié)束。相對而言，LME鋅由于前期漲幅較小，目前形態(tài)整理完畢，后期繼續(xù)看好。 

現(xiàn)貨市場方面，上海1#電解銅報價66900-67250元，較上日漲600元。LME方面銅庫存比上日增加600噸至361400噸。 

【期市分析】 

周五國內(nèi)期貨價格繼續(xù)上行，符合我們的判斷，投資者買入的鋅可以繼續(xù)持有。 

由于有消息面的支撐，銅價也繼續(xù)看漲，但無論從基本面還是相關(guān)市場來看，目前都存在較大風險。所以近幾日的操作建議以中短線為主，也就是日內(nèi)或者2、3日的持倉操作。價格上，銅價短期依然看漲，本周三后隨著美國數(shù)據(jù)的公布，金屬價格回落風險較大。