鐵礦石短期漲跌空間有限

經(jīng)歷了6月下旬以來的連續(xù)下挫之后，近期鐵礦石期貨價格逐步企穩(wěn)。7月14日，鐵礦石期貨小幅上漲，主力合約鐵礦1509報收于369.5元/噸，上漲2元/噸或0.54%。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，從6月25日以來，鐵礦1509合約在11個交易日內下跌近18%至333元/噸的歷史低位。

鋼鐵指數(shù)(TSI)顯示，即期發(fā)往中國天津港(600717,股吧)的鐵礦石周一持平在每噸49.90美元。指標鐵礦石上周觸及44.10美元，創(chuàng)TSI開始編纂數(shù)據(jù)以來的最低位。談及鐵礦石期價企穩(wěn)的原因，分析人士普遍認為，前期市場連續(xù)三個跌停板后，鐵礦石有修復性回調需求，因此當前市場進入盤整階段。

永安期貨研究員張麗麗指出，7月初，來自股市等宏觀層面的系統(tǒng)性風險波及商品市場，黑色期貨品種連續(xù)暴跌，鐵礦石期貨主力合約最低跌至折合41美元/噸的低位，普氏指數(shù)也連續(xù)下跌超10美元/噸至44.5美元/噸。此次暴跌來自宏觀層面的影響大于基本面。隨著宏觀悲觀情緒消褪，7月9日商品普遍暴漲，近日走勢逐步回歸基本面，鐵礦石期貨價格在經(jīng)歷暴漲暴跌后也逐步企穩(wěn)。

卓創(chuàng)資訊鐵礦石分析師劉智強表示，鐵礦石短期存在暴跌后修復性回調，但是在此點位做多鐵礦石則有較大風險。“從供給面來看，鐵礦石發(fā)貨量雖有回調，但是仍高于正常水平。從需求面來看，行業(yè)利潤低迷，鋼廠開工率下降明顯。”

據(jù)悉，受鋼材價格持續(xù)下跌影響，唐山地區(qū)涉及高爐檢修的企業(yè)有17家之多。該地區(qū)建材開工率也下降至56.67%。6月底，山西地區(qū)高爐檢修迎來小高峰后，唐山地區(qū)高爐檢修也如期而至。前期鐵礦石價格大跌有高爐檢修增多的利空消息影響。劉智強指出，唐山地區(qū)檢修的影響程度，將會大于山西地區(qū)的影響。

從升貼水來看，當前鐵礦石期貨維持貼水狀態(tài)，但貼水幅度明顯收窄，鐵礦石9月合約折合46美元/噸，比普氏低4美元/噸，較前期超10%的貼水幅度明顯收窄。從供需面來看，近期鐵礦石澳洲、巴西發(fā)貨量恢復至正常水平，鐵礦石港口庫存連續(xù)十周去庫存后再次回升，后期庫存企穩(wěn)概率比較大；需求方面，隨著鋼廠虧損加劇及庫存累積，鋼廠高爐開工率拐頭向下，唐山高爐開工率下降7.14%至88.31%，mysteel統(tǒng)計鋼廠進口礦庫存可用天數(shù)降至21天，鋼廠以消耗庫存為主，而隨著近期內外礦價差擴大，進口礦價格優(yōu)勢再次顯現(xiàn)，鋼廠燒結礦中進口礦占比回升。

據(jù)媒體報道，巴西淡水河谷鐵礦石主管周一表示，巴西礦商正將每年2500萬噸的高成本鐵礦石生產(chǎn)，更換為較便宜的新產(chǎn)能，這應能降低淡水河谷的成本，抵抗鐵礦石價格下跌的影響。

而談及中國這一全球頭號鋼材消費國時，Argonaut證券公司分析師Helen Lau表示：“展望今后，9月旺季前有重建鋼材庫存的需求，且房地產(chǎn)市場復蘇，將有助于喚醒中國國內需求。”

展望后市，張麗麗表示，當前鐵礦石呈現(xiàn)估值偏低驅動向下的格局，短期漲跌空間均較為有限，單邊趨勢性機會減弱，底部震蕩概率較大。