滬銅突破五萬宏觀利多引動力

回顧國內，滬銅合約主力1409小幅高開于49660/噸，成交放大拉高，最高上探50390元/噸，最低下探49560元/噸，滬銅上漲。交易量下跌，持倉量上漲。外盤方面,倫銅上漲,中國青島港事件重引融資銅擔憂 ，同時中國進口數據走低也顯示出實際供應滿足需求，另外，中國寬松政策發酵，所謂定向降準為中小企業，甚至部分地產公司注入流動性。中美PMI相繼走高引發市場做多熱情。庫存減少5825噸至551050噸。

現貨市場上，周一長江現貨報價50700-50800元/噸，升水銅升水180元/噸，平水銅升水300元/噸。持貨商抬高現貨升水至市場濕法冶煉品牌難尋，現貨成交情況較前段時間活躍。

銅價觸及四年低點，基本面主要受到對于2014年產能持續釋放,供給充裕影響.雖然國內外數據良好,但是我們仍難看到需求的強勁復蘇,從實際調研結果來看,產業鏈自上而下開工充足,現貨需求比較旺盛,保持高升水狀態.,另外供需面上,雖然需求增速不及供給增速,供需矛盾依然存在，中國制造業數據低迷打壓市場,匯豐PMI2月初值達到48.3,此為七個月低點,主要受到新訂單和產出等分項指標影響。周五受到中國上海某企業債務違約影響，導致市場對于中國結構性問題的擔憂，具有融資屬性的銅在此背景下引起廣泛拋盤。中國宏觀經濟數據顯示弱復蘇跡象明顯，定向降準為市場短期注入流動性，基本面供需趨于緊平衡，整體上銅價在宏觀面獲得支持，在供需面收到向上動力，價格繼續反彈一度摸高至五萬上方，目前升水回歸正常水平，短期會繼續沖高五萬關口，上方不建議追漲。