現貨市場或旺季不旺銅價關注5700美元一線多空博弈

國家統計局3月11日密集發布了一批宏觀經濟數據，至此2月主要數據基本出爐。從數據上看，除了出口增速大幅反彈外，當月主要宏觀經濟數據均出現下滑，并創下數年新低，顯示經濟下行風險仍需警惕，但也進一步強化了市場對政策寬松的預期。 

數據顯示，1-2月發電量同比僅增長1.9%，工業生產增速也回落至6.8%，為2014年8月工業生產增速以6.9%創下六年多新低以來，再次刷新低位紀錄。投資方面，2015年1-2月份，全國固定資產投資（不含農戶）34477億元，同比名義增長13.9%，增速較去年的15.7%進一步回落。固定資產投資到位資金58615億元，同比增長6.7%，較去年末的10.6%亦出現回落。

美元兌歐元周三升至近12年高點，因投資者繼續押注美聯儲將很快開始加息。市場關注下周的美聯儲會議，上周五公布意外強勁的2月非農就業報告，令市場預計美聯儲將于夏季開始加息。美元指數繼續強勢上攻，最高至99.985。

美元走高，加上中國1-2月各疲弱的經濟數據令銅價承壓走弱，周三倫銅報收5725.5美元，下跌34.5美元/噸，市場對中國進一步寬松政策預期，限制強美元之下銅價跌幅空間，關注5700美元一線支撐后期表現。

現貨市場，實際消費難達預期水平，供需雙方拉鋸，現貨繼續處于貼水狀態，SMM報貼水120-50元/噸，市場成交一般。廣東庫存方面，據南儲商務網統計，周三電解銅在庫庫存為6.42萬噸，庫存再創新高，周比增加0.68萬噸。在庫存繼續增加情況下，現貨貼水擴大，南儲華南報價為貼水150-貼水30元/噸，均價貼水較周二擴大20元/噸。

近期無論中國經濟數據亦或銅現貨市場消費情況，均顯示出后期旺季不旺的隱憂，但市場在經濟數據連續疲弱未有改善的情況下，對政府進一步寬松政策預期增加，市場繼續處于疲弱現狀與良好預期的博弈中，美元強勢大幅拉升，但銅價整體表現抗跌，前期空單繼續謹慎持有，關注5700一線的多空博弈。

行業要聞及監測指標變化

SMM：現貨市場，滬期銅窄幅波動，隔月價差逐步收窄，持貨商依舊不愿過多調降現銅貼水，現銅維持昨日貼水水平，報貼水120元/噸至貼水50元/噸，由于貼水僵持，中間商操作活躍度下降，但銅價下跌吸引部分下游入市接貨，但供需雙方仍表現拉鋸，實際消費難以達到預期水平。午后滬期銅窄幅整理，隔月基差減小，市場好銅貨源減少，平水銅占比增加，成為市場主流貨源，報貼水100元/噸-貼水30元/噸，成交活躍度下降，但有部分中間投機商入市吸收好銅。

據香港3月10日消息，中國兩位知情人士表示，中國銅冶煉廠已經和智利國有銅生產商Codelco簽訂合同，2015年進口近30萬噸混合銅精礦。這是Codelco從去年開始提供上述品位的礦石后，達成的首筆有期交易。Codelco去年創造了混合礦石，其將新的Ministro Hales礦生產的高砷銅精礦同第三方清潔、標準銅精礦混合，再出售到中國。

據外電3月11日消息，蒙古國國家統計局周三公布，該國2015年前兩個月銅出口20.8萬噸，較去年同期12.26萬噸大增68%。數據顯示，1-2月銅精礦出口收入為3.633億美元，高于去年同期的1.865億美元。