供給增加基本金屬前景黯淡

金屬市場似乎將普遍受累于供應過剩。

標準銀行近日發布報告指出，隨著中國以及全球其他地區經濟復蘇的步伐，2013年大多數的金屬將面臨供給增加，這將導致供給剩余。在中國，受益于政府基礎設施建設驅動的刺激，經濟和金屬需求正在復蘇，但復蘇步伐比過去十年我們所習慣的速度更加緩慢，難以確定金屬市場短期是否會出現過去幾年來所習慣的大量補庫意愿。

銅方面，今年令國際銅價前景相對溫和的一個重要因素是礦石的供應正在增加。總體而言，相比于2011年，2012年銅礦石供應意外中斷的情況有所減少，部分礦山如Escondida、Grasberg和Bingham Canyon的礦石品位有所提高，許多礦山的運營情況改善，此外中國的銅精礦產量也超出預期。標準銀行將去年的全球銅礦產量預測上調至增長4.3%（早前為3.6%），而在2013年，預計銅礦產量將進一步增長3.8%，即今年的銅礦產量將比去年增長64.6萬噸。

盡管之前國際市場對補庫需求及現貨市場復蘇抱有期待，但最終今年1月份大多數地區的鋁需求看淡。標準銀行表示，在去年的圣誕節前，消費者預訂的今年第一季度的鋁需求量僅為常規需求量的70%~80%，生產商及貿易商等待的現貨銷售機遇受阻。雖然中國買盤復蘇存在一定希望，但即使如期發生這種情況，這對其他地區的現貨市場也無法造成多大的影響。而在供應方面，由于中國西部成本低得多的鋁冶煉廠將陸續投產，一些小的中國工廠可能會在2013年破產，預測2013年的全球鋁產量將增長9.1%，這相當于增加190萬噸的產量。

同時，全球精煉鋅產量的回升幾乎可以得到肯定。標準銀行預計，即便是對中國的精煉鋅產出保持謹慎觀點，且對全球精煉鋅消費持有樂觀預期，2013年的全球精煉鋅市場仍將是供應過剩，過剩量將達到16.5萬噸。且中國精煉鋅產出的增速還有可能升至10%，這將使得更多的過剩量轉向精煉鋅市場，即過剩量升至33.4萬噸，從而令鋅市重返2010和2011年的慘淡歲月。

或許只有鉛的前景相對還算樂觀。標準銀行稱，全球鉛市場2012年出現小幅剩余，且小幅剩余狀況將持續到2013年和2014年，直到2015年，將轉變為微缺，因新興市場需求的增長將快于供給。中國將在需求方面提供相當大的支持，中國需求的增長將加快全球鉛的供需平衡。報告預測，中國地區電動自行車和汽車的精煉鉛的消費今年將達10%~15%，同時，鉛產量增長則相對緩和，處于8%~10%水平。在經歷2012年鉛產量的零增長之后，市場對原材料供應的良好預期以及強勁的需求預期將更加明顯。