利好因素淡化銅價反彈難持續

上周在美聯儲加息預期延后導致美元指數下滑，以及印尼第二大銅礦Grasberg停產罷工的背景下，銅迎來一輪漲勢，倫敦金屬交易所（LME）3個月銅期價全周累計上漲7.3%，截至北京時間23日19時30分，其上漲0.67%至每噸6085美元。

自1月30日以來銅價就開始逐漸走強，至今累計上漲12.8%，好于其它基本金屬表現。然而業內人士強調，從長期看強美元格局仍未改變，加之印尼罷工事件影響本周已經趨緩，銅持續反彈的趨勢仍面臨很大阻礙。

印尼銅礦罷工趨緩

美國自由港麥克默倫銅金礦公司（Freeport McMoRan Copper and Gold）旗下的印尼Grasberg銅礦是全球規模最大的銅礦之一，也是印尼第二大銅礦。其上周發生了工人連續五日封鎖通往該礦場道路的罷工活動，導致Grasberg銅礦生產中斷，這也一度引發市場對于其可能使全球銅供應趨緊的擔憂，成為上周銅期價上漲的原因之一。

據媒體23日報道，自由港麥克默倫銅金礦的一位發言人明確表示，Grasberg銅礦的罷工活動已經結束，礦場的正常運營正在逐漸恢復。公司旗下的印尼工會發言人也表示，工人在礦場附近設下的路障已經被清除，工會已告知工人應該重返工作崗位。自由港麥克默倫銅金礦發言人還表示，印尼礦場方面并未與工人就其要求達成任何協議，談判仍在繼續。當被問及礦場關閉所帶來的影響時，其并未予以置評。

業內人士指出，最近幾年Grasberg銅礦的生產活動一直受到勞資糾紛侵擾。2011年工人要求提高薪資舉行了大規模的罷工活動，導致該礦關閉數月。2013年該礦還曾遭遇隧道坍塌事故。但實際上罷工通常都會得到暫時解決，而且由于罷工活動經常發生，從企業到投資者都不會產生過多的擔憂，因此其對全球的銅供應影響實際并不大。

強美元格局難改

分析人士還指出，盡管近年來美元對銅等基本金屬的負相關性正在減弱，但仍是重要因素之一，上周后半周美元指數走軟也是支撐銅價的主因。從長期來看，美元走強的大環境目前并未改變。

亞特蘭大聯儲主席洛克哈特日前就強調，預計美聯儲在6月、7月或9月會議上會加息，這實際只是時間稍早和稍晚的問題。美聯儲此前下調經濟增速預期，主要是受暫時性因素影響，但不代表美聯儲對美國經濟增長展望有實質性變化，也不代表美聯儲會不選擇加息。

從庫存數據來看，銅等基本金屬的庫存也并未出現明顯減少。倫敦金屬交易所最新數據顯示，截至3月20日，LME全球銅庫存小幅減少850噸，鎳庫存小幅減少474噸，錫庫存持平，鋁和鉛庫存還分別大幅增加7075噸和3175噸。

市場人士指出，去年年初，印尼停止所有礦石出口，以期提振國內精煉行業。但該國允許銅、鐵礦石、鉛和鋅煉成精礦后繼續出口，讓美國礦業巨頭自由港麥克默倫銅金礦公司和紐蒙特礦業公司松了一口氣，目前兩者合計占了印尼銅產出的97%。然而有消息稱，印尼從2017年開始將全面禁止精礦出口，屆時銅的供應恐將再度趨緊。