利好消息推動預期向好上周銅消費市場回暖

上周滬銅主基調是震蕩向上，現貨升水上漲，現貨價格弱勢反彈，市場拿貨較為積極，整體成交狀況良好。周五滬銅繼續震蕩上揚，期銅主力上漲至46690元/噸附近，現貨漲幅較小，主因節前備貨需求凸顯，貿易商抬高升水出貨，現貨升水一度上漲至380元/噸。

首先看銅精礦市場，國內主要交易地區今日現貨銅精礦報價持平，貿易商出貨一般，惜售情緒升溫，現貨市場成交清淡，下游采購需求偏弱，貿易商后市謹慎看漲。主流市場本周采購計價系數如下：湖北大冶地區20%品味銅精礦含稅到廠計價系數83%-84%，天津港18%品位銅礦石港口自提計價系數78%（含稅），上海港22%品味銅礦含稅計價系數82%-83%。同時，本周主要港口外礦報盤稍弱，除廠商長單合同外，到港較多的是品味較低的原礦石，散貨成交一般。

電解銅現貨市場，目前，上?，F貨銅報價為升水250-升水340元/噸，銅價止跌回升令市場看多心態增加，持貨商繼續哄抬現銅升水，平水銅與濕法銅貨少價挺，與好銅價差進一步收窄，同時隔月價差進一步擴大，市場現銅貨源開始逐步流出，中間商對高升水持謹慎態度，下游按需接貨，現貨整體成交一般，市場等待清明假期后再做操作。周五早盤好銅報價320元/噸，甚至達到370元/噸的高位，但只限于貿易商之間搬貨。銅價止跌回升令市場看多心態增加，持貨商繼續哄抬現銅升水，某段時間內“掐斷”現貨供應，令市場現貨供應驟減。下游拿貨仍按需接貨，但也有廠家表示7天賬期內好銅報價仍為370元/噸，且無法按需供應。

廢銅價格整體維穩，目前現貨報價在42000-43000元/噸之間，廢銅短期內價格保持穩定，但缺乏上行動力，也暫無下跌空間。廢銅企業操作謹慎，貿易商持觀望態度，成交較差，保定地區收貨價格總體維穩，但個別持貨商成交價有150元/噸左右的漲幅，由于采價點不同造成前期報價相差較大，經過幾日調整，報價總體回歸到42000~43500元/噸之間。由于進口限制和國內回收日益艱難，廢銅市場貨源供應持續減少。在巨大的廢銅需求面前，廢銅走俏，經過幾日的連續增長，好廢之間差價已經擠進4000元/噸，令廢銅-電解銅價差收窄將對當前的價格形成支撐；而廢銅供給不足的局面將會延續，預計其價格在長期內依舊是易漲難跌。市場貨源急劇“減少”，下游消費商多因找不到好的貨源而減少用量或采購非標電解銅。

銅材方面，作為國內對銅行業影響最大的國家電網已計劃向民資敞開大門，目前基本確定在直流特高壓、電動車充換電設施和抽水蓄能電站三個領域推行混合所有制改革，正在制定具體的操作方案。這項利好銅市的政策，或對國內銅價提供支撐，具體動力增長還要進一步觀察落實狀況。隔夜歐元區制造業數據顯示歐元區經濟恢復良好，可能走出經濟疲弱格局，令市場擔憂情緒緩解，多數企業采取小長假前備貨，訂單量回升使銅材企業看好節后走勢。

綜述，上周歐美數據好壞不一，市場預期美國非農數據向好，美國就業市場或繼續好轉，經濟不斷回暖，推動銅價堅挺向上。LME-3月期銅短期內難以走出明朗，上周大部分時間位于6600美元/噸上方堅挺運行，一些利好消息支撐有限。而中國方面的消息推動市場預期向好，三項經濟推進措施的明確和基礎設施建設工作的逐步推進，帶動消費市場回暖，顯示4月份消費旺季或符合市場預期。利好消息支撐期盤企穩，10日均線或可獲得較強支撐，關鍵在于美國公布的非農就業數據報告。