家電行業：環保電器需求將爆發
中國廢舊物資網資訊平臺：出口市場好于內銷,空調品類表現搶眼。2014年家電行業的銷售情況不容樂觀。從銷售區域來看,除空調外的品類外銷增速均好于內銷增速。家電外銷市場的轉好是因為以美國為代表的海外經濟在逐步回暖,家電內銷市場低迷,主要受2013年節能惠民政策的透支和房地產市場的下行影響。白電的渠道庫存保持在較低水平,上市公司的2014年1季度收入、凈利潤增速較2013年4季度有所回落。
白電智能化任重道遠,短期銷量、盈利承壓。白電廠商青島海爾[2.64% 資金 研報]、美的集團、格力電器[0.31% 資金 研報]通過主動觸網的方式積極擁抱智能化的浪潮,合作對象包括百度、阿里巴巴、360、華為、IBM,但是白電的智能化路程還很長。房地產有可能持續下行,如果房地產市場下滑10%,會拉低家電行業增速約1個百分點。近期鋼價、塑料價格開始出現反轉,銅價變化對空調的毛利率影響最大,銅價每上升5個百分點,空調毛利率約下降1個百分點。
黑電受互聯網沖擊趨勢難以扭轉。彩電市場出口好于內銷,世界杯對出口的拉動也是階段性的。自從樂視、小米等互聯網企業殺入彩電市場,低價就成為彩電企業的難言之痛。彩電廠商加速擁抱互聯網,開始構建自己的生態圈,希望通過視頻、游戲、應用來盈利,短期內尚未成熟。而且互聯網廠商紛紛低價殺入視頻盒子、游戲盒子領域,讓彩電企業苦不堪言。
健康環境電器需求迅猛。我們認為隨著居民安全意識的提升,空氣凈化器和凈水器開始受到消費者的重視,一系列環境事件的發生也對市場產生了短期的消費刺激,行業從產品普及期進入高增長期。 l 投資策略:傳統的白電和黑電行業面臨著銷售下滑、轉型緩慢等一系列問題,我們強烈看好當前契合消費者需求的健康環境電器市場,推薦在凈水器、空氣凈化器有所布局的美的集團、青島海爾、格力電器,重點推薦布局空氣凈化器的蒙發利[6.45% 資金 研報]、進入凈水器行業的日出東方。