庫存持續下降支撐銅價

周五金融市場相對平靜，美國公布的4月工業產出較前月下滑0.3%，消費者信心指數大跌，近期一系列偏弱數據反映了油價下跌造成油井開采下降等影響，美元繼續下跌。不過最新一周的美國石油鉆井平臺減少數已大幅下降，其中頁巖油主產州3月油企產量甚至還意外增加，因新技術工藝的運用抵消了價格下跌的影響，說明隨著油價反彈減產情況可能結束，從而壓制油價反彈。盡管目前美元指數弱勢，但希臘與歐盟的談判沒有進展，６月仍存違約風險，筆者認為歐洲的不風險性可能阻止美元出現較深的跌幅。

基金屬周五普遍下跌，銅則受到中國庫存大減的支持而保持穩定，倫銅仍持穩于6400上方。兩市持倉持續減少，現貨升水亦轉弱，倫銅重回平水狀態，說明多頭力量日益消耗。不過滬銅上周庫存又減少了一萬噸，倫敦注銷倉單亦于近期增加較多，暗示當前現貨仍略緊張。銅價高位震蕩已維持兩周，技術形態逐步轉弱，但現貨仍存在支撐，因此我們建議保持逢高短空的操作，多頭離場，關注銅價逐步轉向淡季回落的機會。今日46000-45500。