需求逐漸恢復(fù)滬鋅有望止跌

周三，滬鋅主力ZN1505合約呈盤(pán)整走勢(shì)，早盤(pán)低開(kāi)于15700元/噸，盤(pán)中最高上探至15780元/噸，最低下跌至15640元/噸，最終報(bào)收于15695元/噸，較前一交易日小幅下跌0.54%。春節(jié)以后，滬鋅“跌跌不休”，弱勢(shì)可見(jiàn)一斑。不過(guò)近幾個(gè)交易日滬鋅已經(jīng)接近前期低點(diǎn)，出現(xiàn)止跌現(xiàn)象，震蕩走勢(shì)也不斷試探支撐力度。

縱觀整個(gè)有色金屬板塊，近期均受到較大的壓力。一方面，緣于國(guó)內(nèi)低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及市場(chǎng)的悲觀預(yù)期；另一方面，不斷攀升的美元指數(shù)也是咄咄逼人。周二晚間公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月份職位空缺數(shù)量增加2.4%，超出預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期增強(qiáng)，美元指數(shù)突破98的高點(diǎn)。

現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)市場(chǎng)維持30元/噸的升水水平，天津地區(qū)較上海地區(qū)0#鋅錠貼水120元/噸附近，廣東地區(qū)較上海地區(qū)0#鋅錠貼水45元/噸附近。另外，LME現(xiàn)貨相對(duì)3月期貨合約貼水約20美元/噸。庫(kù)存方面，LME鋅庫(kù)存繼續(xù)減少，為54萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)上期所庫(kù)存小幅增加，為2.3萬(wàn)噸。據(jù)企業(yè)人士介紹，上海市場(chǎng)煉廠態(tài)度有所分歧，個(gè)別煉廠觀望為主，較少出貨；廣東地區(qū)持貨商仍以出貨為主，現(xiàn)貨流通貨源相對(duì)充裕，升貼水有所轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)活躍度仍舊不高。

展望后市，雖然目前現(xiàn)貨市場(chǎng)供給端仍處于階段性過(guò)剩的局面，不過(guò)下游企業(yè)有復(fù)工跡象。中信期貨認(rèn)為，隨著鋅需求的恢復(fù)，二季度鋅價(jià)具有一定的反彈動(dòng)力。不過(guò)當(dāng)前市場(chǎng)依舊乏力，鋅價(jià)將維持震蕩走勢(shì)。