需求疲軟，鋅價重心繼續弱勢下行

截至目前，內蒙古有色金屬產業已形成生產能力564萬噸，與2012年相比新增145萬噸，增長34.6%。其中，鋅產能65萬噸，新增14萬噸，增長27.4%；鉛產能40萬噸，新增16萬噸，增長66.7%。根據亞洲金屬報道，莎車縣恒昌冶煉的年設計產能10萬噸的鋅冶煉項目預計將于2016年5月建成，并于明年年底投產。

過去該公司主要生產鉛錠，沒有鋅錠生產。受資金短缺、原料供應緊張及環保等方面因素影響，該公司近兩個月鉛錠產量一直較低。該公司5月份鉛錠產量約1000噸左右，與4月份基本持平。該企業鉛冶煉廠年產能為10萬噸，是新疆地區最大的鉛冶煉企業。根據亞洲金屬的調研，位于南疆的大型鉛鋅礦——金旺礦業的擴建項目今年年初投產并于3月份達到滿負荷生產，其產能翻一番，鋅精礦月產量達到6800金屬噸。因此，今年1-4月份新疆地區鋅精礦產量累計達到3.54萬金屬噸，同比增長43.79%。而隨著5月初北疆的大型鉛鋅礦山——千鑫礦業恢復生產同時當地部分小型礦山也復工，預計6、7月份新疆省鋅精礦產量預計將達到1.3-1.4萬金屬噸。2014年新疆鋅精礦總產量達到10.19萬金屬噸，預計2015年新疆鋅精礦產量將至少環比增長3萬噸以上。此外，5月19日至21日，為期3天的中金嶺南韶關冶煉廠整體搬遷升級改造工程環境影響評審會落下帷幕，該項目環評報告經專家組的一致審核并順利通過。

目前鋅下游需求不濟，終端領域逐漸進入年內的傳動消費淡季，下游加工企業的訂單下滑。受此影響，6月3日滬鋅走勢繼續轉弱，不僅跌破16500元/噸的支撐位，甚至日內一度達到下一方技術支撐線16270元/噸附近。雖然隨后鋅價反彈，且在當日夜間倫鋅再度翻紅，但是滬鋅走勢依然相對較弱。目前在需求冷淡和中國宏觀經濟尚未明顯回暖的打擊下，鋅價短期缺失反彈的動能。當前仍建議投資者繼續謹慎觀望，關注滬鋅主力能否重回16500元/噸一線，下方支撐位下看至16270元/噸。