銅冶煉加工費談判“劍拔弩張”

據上海證券報1月16日報道，2013年度中國銅冶煉企業與大礦山的銅精礦冶煉加工費協議價談判正在進行中。在上漲已成定局的基礎上，進度卻出現分化。來自包括江西銅業(600362,股吧)、銅陵有色(000630,股吧)在內的中國銅企的消息顯示，目前銅企與必和必拓的談判正處于擱置狀態，而與自由港邁克墨倫銅金礦公司（Freeport-McMoRan）的談判最快本周就能達成協議。加工費上漲幅度在10%以上已基本成定局。 

一年一度的銅精礦冶煉加工費談判，由包括江西銅業等多家中國銅冶煉企業組成的中國銅原料聯合談判小組，分別與必和必拓和自由港為代表的銅礦石供應商共同進行。由于銅冶煉企業在向礦商購買銅精礦時，其價格系按照倫敦金屬交易所(LME)基準3個月期銅期貨價格減去加工費，因此每年大型銅冶煉企業都要與礦山進行加工費協議價格的談判。 

業內消息顯示，此前談判小組提出的銅精礦加工費（TC/RC）叫價為每噸80美元/每磅8.0美分，但最近與必和必拓的接觸已經暫時擱置，原因在于雙方暫無法就價格達成一致。據悉，目前必和必拓正轉而同日本和印度企業接觸。雖然按照以往慣例，上述亞洲國家只要有一方達成價格協議，其他幾方均將跟隨，但江西銅業內部人士表示，今年“中國企業心較齊”，決意最大限度爭取價格空間。因此就算日、印兩國同必和必拓達成了首發價格，中方也“只是參考，未必跟隨”。 

與此同時，冶煉廠與另一銅精礦巨頭自由港的接觸則更為順利。據熟悉談判情況的人士介紹，最快本周內，與自由港的加工費協議就將達成并公布。他沒有透露具體結果，只表示不會低于每噸70美元/每磅7.0美分。若以每噸70美元/每磅7.0美分計算，2013年TC/RC較之2012年下半年的每噸60-63.5美元/每磅6-6.35美分漲幅將超過10%。 

作為協議價格的參考，目前現貨銅精礦TC/RC處于上漲通道中，近日已攀升至每噸75美元/每磅7.5美分。原因在于銅精礦供應充足，但精煉銅下游的需求疲軟，導致精銅供應呈現小幅過剩局面。2013年，銅精礦供應量的增長幅度將高于銅冶煉產能的增長幅度也已經獲得大部分業內人士的認可。 

根據瑞銀證券的測算，2013年銅精礦的生產會增加6.9%至1400萬噸，但銅冶煉產能只增加3.7%至1970萬噸。這也是2013年加工費上漲的最重要邏輯。不過有業內人士認為，最終協議價超過現貨加工費的可能性不大。 

券商分析師表示，加工費上漲對行業整體而言形成利好，特別對于盈利構成中冶煉占據較大份額的銅陵有色和云南銅業(000878,股吧)而言，將有一定的業績提升空間。