利空因素對發(fā)電設(shè)備企業(yè)的影響逐漸顯現(xiàn)

2002年開始的國內(nèi)電力市場建設(shè)熱潮讓電力設(shè)備行業(yè)成為最大受益者。然而，電力設(shè)備行業(yè)也并非平均受益，發(fā)電設(shè)備、輸變電一次設(shè)備、二次設(shè)備、電力環(huán)保4個子行業(yè)中，發(fā)電設(shè)備子行業(yè)日子過得最紅火，由此所形成的發(fā)電設(shè)備企業(yè)的優(yōu)越感持續(xù)至今。

　　根據(jù)中國機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會統(tǒng)計(jì)，2005年發(fā)電設(shè)備企業(yè)目前在手的合同總量為7520萬千瓦，比去年增長了19.2%。在電力建設(shè)投資分配中,發(fā)電設(shè)備占總投資比重高達(dá)50%~60%。電力建設(shè)一般從電源建設(shè)開始，因此，發(fā)電設(shè)備受益會先于一次設(shè)備和二次設(shè)備行業(yè)。根據(jù)國家發(fā)改委最近公布的數(shù)據(jù)，截至今年上半年國內(nèi)發(fā)電設(shè)備制造廠家交貨設(shè)備容量合計(jì)3922萬千瓦，比去年同期增加2525萬千瓦，增長了2.8倍。發(fā)電設(shè)備行業(yè)總體上仍處于供不應(yīng)求的局面，其中60萬千瓦大機(jī)組數(shù)量增長較快，同比增加17個。由于60萬千瓦機(jī)組將成為未來電力建設(shè)的主流，占發(fā)電裝機(jī)容量44％的20萬千瓦以下級次的機(jī)組將逐步被淘汰。

　　在100萬千瓦超超臨界鍋爐的研制上，國內(nèi)三大動力集團(tuán)均有項(xiàng)目在手，除浙江玉環(huán)電廠4×100萬千瓦超超臨界機(jī)組分別由哈爾濱鍋爐廠和上海電機(jī)廠、上海汽輪機(jī)廠提供裝備外，鄒縣、外高橋和泰州電廠3個2×100萬千瓦超超臨界機(jī)組的機(jī)、爐、電，則分別由東方電氣和上海電氣、哈電集團(tuán)整體提供。三大動力集團(tuán)機(jī)、爐、電在3個不同的領(lǐng)域均有各自的優(yōu)勢，如，哈電集團(tuán)在60萬千瓦超超臨界機(jī)組上處于領(lǐng)先地位，目前有6臺機(jī)組的合同，尤其是在核電汽輪機(jī)領(lǐng)域居國內(nèi)同行業(yè)首位，秦山核電二期兩臺65萬千瓦核電汽輪機(jī)即由其提供，今年8月份又為秦山核電廠二期擴(kuò)建工程提供兩臺65萬千瓦核電汽輪機(jī)，鍋爐、發(fā)電機(jī)方面則分別由東方電氣和上海電氣較為領(lǐng)先。從這些方面我們看出，三大集團(tuán)的技術(shù)優(yōu)勢和高端產(chǎn)品的市場占有率之突出是其他中小型的發(fā)電設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)所無法比擬的。

　　這3家龍頭企業(yè)中，東方電氣有兩家下屬企業(yè)在國內(nèi)上市--東方電機(jī)與東方鍋爐，同樣在證券市場上市的發(fā)電設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)，還有武鍋B、華光股份、杭汽輪B、哈空調(diào)等幾家。這些企業(yè)的2005年中報(bào)已經(jīng)全部披露完畢，不難看出，優(yōu)勢龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢，最后必定在業(yè)績中得到體現(xiàn)。東方系的兩只個股都交出令投資者十分滿意的業(yè)績報(bào)告，其他的發(fā)電設(shè)備企業(yè)受益于行業(yè)的景氣，也都出現(xiàn)了業(yè)績增長，但整體的盈利能力還是大大的落后于行業(yè)龍頭企業(yè)。

　　雖然行業(yè)的發(fā)展空間還很巨大，但近期的一些行業(yè)利空因素對發(fā)電設(shè)備企業(yè)的影響逐漸顯現(xiàn)。

　　其一，國家電力建設(shè)管理部門一再預(yù)警，明年國內(nèi)電力供需將趨于平衡，2007年不排除出現(xiàn)電力過剩的可能。未來市場形勢的逆轉(zhuǎn)無疑會給發(fā)電設(shè)備企業(yè)不小的心理壓力。

　　其二，隨著國家宏觀調(diào)控的深入，針對電站無序建設(shè)現(xiàn)象的查處力度必將加大，造成部分訂單的減少和撤回。事實(shí)上，幾個電站設(shè)備上市公司都在半年報(bào)中不約而同地把加大貨款回收力度放在下半年的工作任務(wù)之中。

　　其三，原材料的漲價的陰霾并未散盡。鋼材價格近年上漲的行情使許多電力設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)均不堪重負(fù)，企業(yè)的毛利率出現(xiàn)了下滑，只是規(guī)模較大的企業(yè)對成本的控制能力相對較強(qiáng)，受到的影響沒有中小型企業(yè)大。預(yù)計(jì)短時間內(nèi)鋼鐵等電力設(shè)備主要原材料的價格仍將維持較高的價位，也就是說，電力設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)的成本壓力仍將較重。

　　所以，發(fā)電設(shè)備龍頭企業(yè)績?nèi)詫⒈３址€(wěn)中有升的增長勢頭，但對于一般的發(fā)電設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)，由于其產(chǎn)品為容量等級較低的發(fā)電設(shè)備，隨著國家產(chǎn)業(yè)政策的變化，以及對低容量等級發(fā)電設(shè)備的淘汰，在電力供應(yīng)趨于平衡之后，其生存能力將受到挑戰(zhàn)