銅反彈暫守短期均線，風險因素仍存

昨日，我們強調滬銅反彈在短期均線的支撐強度，盤面看，滬銅暫時守住5日均線，全日窄幅振蕩，技術上，滬銅1405合約上方阻力4.95萬，倫銅阻力集中在7070-7090美元。基本面，銅市主導因素轉為對中國銅實際消費的觀察，出于制造業(yè)季節(jié)性回暖，我們認為3、4月份的氛圍以良好為主，支持銅價適度反彈、區(qū)間振蕩。

然而，下周市場將關注兩大風險，其一是QE削減；其二是克里米亞公投。今日，市場高度關注美國2月非農就業(yè)數據，預期中值為就業(yè)人數增加14萬，而昨晚美國上周初請失業(yè)金人數好于預期，增強了對月度就業(yè)數據的期待。盡管美國近期的經濟數據好壞不一，工業(yè)數據表現疲軟，但美聯(lián)儲官員的言論顯示，他們更多的將其歸咎為天氣因素，且更加強調QE縮減是必須堅持的趨勢，這意味著下周美聯(lián)儲貨幣政策會議繼續(xù)削減QE的可能性較大。這是下周市場面臨的一個風險。

另外，烏克蘭克里米亞局勢的演變繼續(xù)鋪展，俄羅斯講究實際的軍事行動，而美國總統(tǒng)奧巴馬更多的通過輿論施壓，其表示，美國將制裁俄羅斯。克里米亞議會已通過決議加入俄聯(lián)邦，并決定于16日舉行全民公投，烏克蘭將其視為非法。市場表現上，美元貨幣遭受全面壓力，英鎊、歐元、澳元兌美元都出現走升，農產品繼續(xù)保持良好漲勢；同時，短期貴金屬、原油市場的表現仍可能偏強。

有色金屬已經成為用于對沖的空頭品種，特別是銅。在國內實際需求季節(jié)性回暖的階段，需要高度警惕風險事件對價格的干擾。